中信期货商品策略日报20160909——欧央行意外按兵不动 德拉吉表示目前不需要更多刺激

欧央行意外按兵不动 德拉吉表示目前不需要更多刺激

全球市场简评：

今日市场关注：

关注宏观事件

? 中国8月CPI、8月PPI

? 英国7月商品贸易帐，德国7月季调后贸易帐

? 波士顿联储主席发表讲话;韩国央行举行货币政策会议并宣布利率决议

全球宏观观察

欧洲央行维持利率和购债规模、期限不变，德拉吉称欧元区目前不需要更多刺激。欧洲央行周四宣布维持三大利率不变，维持资产购买规模在800亿欧元不变，并维持QE项目期限不变。不过，欧洲央行指出，如有需要，QE项目将延长至2017年3月之后， 直到通胀路径接近目标。欧洲央行按兵不动的决定令不少投资者感到失望，在决议公布前，一些经济学家预计，欧洲央行或再一次延长量化宽松的期限或修改购债规则。随后央行行长德拉吉在新闻发布会上称，预计利率未来一段时间内将维持在当前或更低水平，且将超过QE执行期限，QE将一直持续到通胀路径与目标相符之时，将维持QE至少至2017年3月份，如有必要将延长至2017年3月之后。但是他表示，目前欧元区不需要更多刺激，并未讨论直升机撒钱和购买股票。消息公布后，欧元上涨，欧股下跌。

中国8月外贸远超预期，进口增速两年来首次转正。据海关总署，按美元计，8月进口同比增1.5%，为2014年11月以来首次转为正值，大幅好于预期的下滑5.4%，前值为下滑12.5%;8月出口同比下滑2.8%，预期为下滑4%，前值为下滑4.4%;8月贸易账520.5亿，预期588.5亿，前值523.1亿。8月进出口数据同时好转，双双超预期，表明内外部需求均有所改善。其中进口数据明显改善，2015年以来，受到内部需求较为疲弱的影响，进口一直持续负增长，且多月连续在接近或超过10%的负增长，此次为2014年12月以来首次转正，再度表明国内需求有所改善;出口好转一方面可能受益于人民币贬值，另一方面外需市场改善也对出口形成支撑，但外需改善是否可持续仍存疑。

离岸流动性突然收紧：香港隔夜拆借利率飙升388基点，创2月来最高。周四，香港市场离岸人民币流动性突然收紧，人民币香港隔夜银行同业拆息打破此前数月的稳定走势，飙升388基点至5.446%，创2月来最高水平。对于隔夜HIBOR飙升的原因，有分析称，由于市场猜测G20杭州峰会结束后中国政府可能允许人民币进一步贬值，中国央行或许已经收紧了离岸人民币市场的流动性，以抑制看跌情绪。

市场数据观察：

国内品种(注1)：锰硅升2.65%，动煤升2.52%，硅铁升1.91%，焦炭升1.55%，塑料升1.53%，玻璃跌1.27%，沪锌跌1.04%，沪铅跌0.63%，沪锡跌0.50%，沪铜跌0.49%，沪深300期货跌0.11%，上证50期货跌0.14%，中证500期货升0.63%，5年期国债升0.12%，10年期国债升0.18%。

国内商品夜盘(注2)：棕榈升0.73%，沪锌升0.61%，豆油升0.44%，沪镍升0.41%,沪铝升0.33%，焦炭跌2.85%，焦煤跌1.87%，螺纹跌1.33%，沪银跌1.18%，热卷跌0.88%。

注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。

全球商品：黄金跌0.56%，白银跌0.86%，铜升0.29%，镍升1.32%，布伦特原油升4.19%，天然气升4.86%，小麦升0.81%，大豆升0.13%，瘦肉猪升0.21%，咖啡跌0.13%。

全球股票：标普500跌0.22%，德国DAX跌0.72%，富时100升0.18%，日经225跌0.32%，上证综指升0.13%，印度NIFTY升0.39%，巴西IBOVESPA升0.17%，俄罗斯RTS升0.73%。

外汇：美元指数升0.07%，欧元升0.19%，100日元跌0.73%，英镑跌0.34%，澳元跌0.39%，人民币跌0.08%。

近期热点追踪：

美联储加息：美国7月JOLTS职位空缺587.1万个，打破今年4月所创最高记录，预期为563万个， 6月空缺职位数由562.4万上修为564.3万。该就业指标意外创新高凸显就业市场良好发展态势，与8月数据体现的制造业经济活动萎缩、服务业扩张明显放缓形成鲜明对比。 周三，里士满联储主席发表讲话称，今年下半年美国会迎来经济复苏，经济增速会在2%上下摇摆，现在美联储已经远远落后于联储认为应该达到的基准水平，希望朝那个方向取得进步，利率政策的步伐需要迎头赶上;旧金山联储主席周三发表讲话，表示美国经济现状良好且朝着正确方向前进，逐渐加息合理且宜早不宜迟，若加息等待过久，将带来失衡风险。 美联储开启加息周期后相关经济数据及相关官员讲话或影响其后续加息路径。

点评：美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响，引发全球投资者密切关注。