中信期货能源化工（PTA）日报20160908——再添装置停车，PTA下跌空间不大

再添装置停车，PTA下跌空间不大

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA小幅收跌，主力合约1701最终收于4812，结算价4826，跌18，跌幅0.66%。目前主力持仓在152.6万手，日减仓796手。夜盘收于4814，成交量28.36万手。(资料来源：文华财经交易软件)

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最低最高价-0/10元至4630-4640元自提/送到。逸盛石化9月7日PTA主港自提现款报价维持：内盘卖出价维持在4670元/吨，美金卖出价保持在610美元/吨。

虹港石化150万吨PTA装置计划今日停车，厂家停车时间2周左右。

9月7日亚洲PX估价在785.17美元/吨FOB韩国和806.17美元/吨CFR中国，较6日收盘价跌1.66美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4878元/吨。(资料来源：隆众石化网站)

投资逻辑：

品种整体：虹港PTA装置开始停车检修，短期PTA停车产能继续增加，加上恒力一套装置的年检，短期PTA供应趋降。整体而言，目前仍处于G20限产状态中，装置的变动更预期基本一致，供需格局实质变化不大。后期关注点将集中在G20后，上下游的开工恢复情况，特别是聚酯9-10月有一波季节性消费旺季，在目前聚酯品库存不高，以及聚酯品利润较去年同期有所改善的情况下，聚酯厂开恢复前期可期。我们依然不过分看空PTA中长期的走势，G20之后关注PTA是否会出现一波阶段性的回升。

交割月合约：TA1609合约成交量7878手，流动性逐渐下降。

期现：现货对01合约贴水177元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水222元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。(以上数据：基于Wind和CCFEI数据计算)

投资建议：观望，或待PTA价格回调后，轻仓试多，1701关注4700一线附近入场机会。

风险提示：原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。