中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160908——煤市黑天鹅冲击市场

煤市黑天鹅冲击市场

策略摘要

钢材：重挫破位

期货方面，螺纹、热卷集体重挫。10-1月间价差43，月间价差暂作观望。

现货方面，唐山钢坯再跌40元/吨。各地螺纹整体走弱，上海跌30元/吨，北京跌10元/吨，广州持平。螺纹1610合约相对上海地区现货价格贴水189元/吨。热卷现货方面，上海跌20元/吨，北京跌40元/吨，广州跌40元/吨。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水77元/吨。

观点与操作建议：周三现货市场走弱。受到钢坯价格继续大跌和期价暴跌冲击，现货成交清淡。有消息称国家正考虑释放煤炭产能以应对煤价快速上涨，受此冲击，此前最为强势的动力煤、双焦都出现暴跌，带动钢材、铁矿期价下行。对于钢价自身来说，目前存在现货旺季与远月预期之间的博弈，在G20会议结束后，供应存在回升预期，唐山虽然屡次炒作限产，但边际效应明显衰退。如果现货需求没有超预期表现，则价格预计呈现抵抗式下跌。期货方面，螺纹1701合约大跌破位，2350-2400考虑空单操作，关注2400是否转为强阻力位。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：震荡走弱

期货方面，铁矿大幅下跌。9-1价差56，1609合约进入交割月，月间价差操作意义不大。

现货方面，普氏指数跌0.75至59.15美元，港口现货价格弱势下行，北方主要港口PB粉现货跌5至435-465元/湿吨。1609合约相对普氏指数贴水22元/吨，相对青岛港贴水15元/吨。

观点与操作建议：周三港口铁矿价格整体弱势，受钢材成交清淡、钢价大跌冲击，钢厂观望情绪重新升温。唐山限产虽然有正式文件下达，但由于大部分钢厂环保设备已经到位，符合正常生产要求，因此实际执行效果预计有限。那么矿价的主导逻辑应当还在钢价这端。钢价大跌侵蚀钢厂利润，因此也对矿价形成压力。期货方面，1701合约410可空单操作，415止损。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。