中信期货能源化工（原油、沥青）日报20160907 —— 冻产预期主导，油价翻云覆雨

冻产预期主导，油价翻云覆雨

策略摘要

行情回顾：

原油：上一交易日，Nymex WTI 1610涨0.88% 至44.83美元/桶;ICE Brent 1610跌0.78% 至47.26美元/桶。(文华财经)

沥青：上一交易日，BU1609涨 1.17% 至1724元/吨，成交0.6(-1.4)万手，持仓3.9(-0.4)万手;BU1612涨1.6% 至1910元/吨，成交81.5(-0.3)万手，持仓111.9(+2.8)万手。BU1609夜盘收于1716(-12)元/吨，成交量0.07万手;BU1612夜盘收于1902(-8)元/吨，成交量29.6万手。(文华财经)

投资逻辑：

原油：昨日原油期价涨跌互现。油价仍沉浸在前日大起大落氛围中小涨小跌。目前伊朗仍是冻产协议能否达成的关键。上周普京表示伊朗可以得到豁免，但沙特坚持必须所有国家参与;本周伊朗已经与OPEC开始谈判以获取产量豁免权。但如果正从制裁中恢复的伊朗被免除冻产，那么其他有产量增长潜力的国家也理应继续生产：尼日利亚和利比亚因地区冲突导致产量大幅削减，伊拉克仍在大幅投资油田建设。其余国家如阿联酋等国产量本就已达高位。那么在此种情况下，冻产并不能改变OPEC供需格局，反而会给虎视眈眈的美国页岩油以大幅增产抢占市场份额的机会。目前口头冻产就足以使油价翻云覆雨，无论最终协议是否达成，冻产预期为油价提供的支撑，已经部分达到了OPEC维稳油价的目的。但如果在9月或11月会议上，协议最终未能达成，或成为油价重回跌势的导火索。本周由于周一美国劳工节，API及EIA报告分别推迟至周四4：30和23：00公布。继续关注原油供需及事件进展。

沥青：昨日沥青期价整体上涨，现货价格保持稳定。沥青市场矛盾渐显，期货方面，沥青进入消费旺季，市场信心得以提振，期价持续小幅反弹;现货方面，供应压力难以得到有效缓解，市场成交清淡，现货价格不涨反跌。上周部分中石油、中石化、地方炼厂集体下调报价，炼厂库存小幅下滑，有效去库存仍需下游需求持续发力。原油期价波动加剧，增加沥青成本风险。继续关注油价走势以及沥青供需格局能否得到有效提振。

投资建议：

观望

风险提示：

额外中断供应及突发事件