中信期货能源化工（PTA）日报20160906——关注后G20阶段，PTA走势可期

关注后G20阶段，PTA走势可期

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA小幅回升，主力合约1701最终收于4840，结算价4834，涨38。目前主力持仓在152.7万手，日减仓7062手。夜盘收于4826，成交量20.13万手。(资料来源：文华财经交易软件)

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最低最高价+40元至4640-4660元自提/送到。逸盛石化9月1日PTA主港自提现款报价下跌：内盘卖出价跌20元/吨至4580元/吨，美金卖出价跌3美元/吨至607美元/吨。

逸盛石化宁波1#65万吨装置受G20峰会影响，从9月5日起停车，复车时间待定。海南逸盛200万吨PTA装置计划9月10日停车检修，停车时间2周。

9月5日亚洲PX估价在782美元/吨FOB韩国和803美元/吨CFR中国，较2日收盘价涨2美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4883元/吨。(资料来源：隆众石化网站)

投资逻辑：

品种整体：G20限产正在进行中，但对PTA市场实际的偏空影响并不明显，可能是PTA前期震荡偏弱走势提前反应了市场预期。目前，主要关注点将集中在G20后，上下游的开工恢复情况。一方面，PTA装置除受G20限产的将恢复外，恒力的年检将对走势形成一定支撑。另一方面，9-10月聚酯仍有一波季节性消费旺季，在目前聚酯品库存不高，以及聚酯品利润较去年同期有所改善的情况下，G20后聚酯厂开工意愿或维持较高水平，后期聚酯消费的恢复仍值得期待，对PTA消费或构成一定利好支撑。以及PTA自身利润压缩空间已较为有限的情况下，我们并不过分看空PTA中长期的走势，G20之后可关注PTA是否会出现一波阶段性的回升。

交割月合约：TA1609合约成交量7134手，流动性逐渐下降。

期现：现货对01合约贴水195元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水246元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。(以上数据：基于Wind和CCFEI数据计算)

投资建议：观望，或待PTA价格回调后，轻仓试多，1701合约关注4600-4700区间入场机会。

风险提示：原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。