中信期货农产品（玉米）周报20160905——淀粉主力先行跌破，玉米小幅震荡待下跌

淀粉主力先行跌破，玉米小幅震荡待下跌

本期摘要(玉米、玉米淀粉)

观点：

玉米：上周一玉米期货主力合约受“狮子山”入侵东北气象预报的影响，上涨1.31%，之后几天下行调整。东北及内蒙古之前旱情严重，部分地区减产已成定势;正值玉米灌浆期，台风带来的强降雨可能解除旱情，也可能导致倒伏，需进一步关注台风发展情况。步入九月，关内和西北新玉米陆续上市，国内现货价格整体稳定;再者，政策性国库充足，临储拍卖情况稳定，均限制期价继续向上调整。需求方面，华北地区市场上流通的玉米所剩无几，企业有补库的需求进而抬升玉米价格;北方港口贸易购销清淡，库存增加构成利空因素;深加工企业开工保持低位，玉米淀粉开机率为55.44%，较前周下调0.57个百分点，厂家陆续限产或停产，开机率已连降4周，虽然玉米酒精开工率57.60%有所上升，但需求整体回升尚需时日，对期价反弹形成阻力。玉米主力合约震荡幅度越来越小，预计本周若震荡结束可能会有下跌的趋势，具体情况继续关注。

玉米淀粉：上周淀粉期货主力合约下降趋势明显，跌破前期低位，在1735形成新低位。双节临近，淀粉出货情况较好，截止8月31日，玉米淀粉库存38200吨，相比前周降幅40.49%，淀粉供应量缩减，但淀粉加工利润不佳，大部分厂家处于限产或停产状态，截至8月26日，淀粉近周开机率55.44%，持续下滑;同时受玉米后市信心不足影响，买家采购趋于谨慎，预计本周玉米淀粉下跌整体趋势不会改变。

关键因素：

玉米阶段性供应紧张情况逐渐缓解

政策性库存充足

新玉米陆续上市

操作建议：

趋势操作：选择入场点做空

套利操作：观望

重要监测点：

新玉米上市节奏;库存消费;天气状况

风险因子：

政策变化