中信期货能源化工（原油、沥青）周报20160905 —— 原油库存高企产量再增，沥青期货盘整现货下跌

原油库存高企产量再增，沥青期货盘整现货下跌

策略摘要

本期观点：

原油：上周原油期价大幅下跌。冻产方面，各国博弈继续。OPEC各国表态积极，实际却反其道而行之。沙特、伊拉克、伊朗8月产量继续增加，三国近期仍不断放出增产宣言，或为了在谈判中争取更多筹码。俄罗斯愿与沙特讨论冻产，但须OPEC先行解决内部矛盾。正如加息预期持续影响美元走势，冻产预期也将继续弥漫在油价上空。美国方面，原油库存增幅再超预期，进口量创四年新高;产量衰减趋势放缓，钻井平台数量持续增长。夏季汽油消费旺季已去，秋季炼厂检修即将来临。上周墨西哥湾飓风并未对油价形成太大支撑，周末生产商已陆续复产。短期来看，9月28日OPEC会议召开前，冻产隐忧或将持续为油价提供一定支撑;中期来看，美国钻井平台数持续增长的增产效应将逐步体现，炼厂步入检修季节将降低原油需求;美元加息仍是油价下跌的一个潜在风险。长期来看，全球原油市场将逐渐趋于再平衡，过程可能艰辛而漫长。继续关注原油供需及事件进展。

沥青：上周沥青期价窄幅震荡。现货方面，部分中石油、中石化、地方炼厂集体下调报价。华北、华东、华南地区沥青供应压力较大，需求增速尚无法有效缓解库存压力;西北、西南地区需求相对较好，部分东部资源销往西部。炼厂降价后走货量有所增加，库存小幅下滑;有效去库存仍需下游需求持续发力。8月进口船运数量环比增加32%;9月沥青期货库存交割，或将进一步增加现货市场压力。期货方面，上周原油期价大幅下行，沥青期价仅小幅收跌，市场多空分歧加大。目前沥青市场矛盾渐显，一方面，沥青进入消费旺季，需求有望改善;另一方面，供应压力难以得到有效缓解，炼厂价格不涨反跌。继续关注油价走势及沥青供需格局能否得到有效提振。

投资建议：

BU1612空单持有(8月18日入场，入场点位2030)，谨慎者空单止盈离场观望

风险提示：

原油额外中断供应及突发事件