中信期货农产品（豆类）周报20160905——生长顺利丰收概率大，美豆探寻收割低点

生长顺利丰收概率大，美豆探寻收割低点

策略摘要

1.观点：

国际方面，美豆周度销售环比降低，周度出口环比上升;美豆优良率保持在历史同期最好水平，后期天气正常，大概率丰收。北美豆9月中旬将陆续上市,天气炒作降温，新作上市压力渐近，利空美豆。下周关注9月供需报告，预计单产上调;8月大豆压榨量，环比预增。技术上，美豆震荡回落，找寻收割低点。

国内方面，加菜籽进口新标或不执行，而进口大豆9、10月到港量预计仅530万吨和570万吨，后期豆菜粕价格或继续扩大;G20召开导致华东地区油厂停机或减产，沿海大豆库存增，豆粕库存降。饲料厂担忧9月供货紧张，提前备货。农业部公布2016年7月生猪存栏量环比-0.1%(6月为+0.7%)，同比-2.4%(6月为-2.1%);能繁母猪存栏量环比-0.2%(6月为持平)，同比-3.2%(6月为-3.4%)。资金前20净空持仓环比下降。技术上，连豆粕跟随外盘回落，提供长线多单介入机会。

2.关键因素：

1) 9月供需报告或上调单产预估;8月压榨数据环比预增

2) 美豆优良率保持历史高位，美豆周销售量连续三周走低;

3)G20峰会导致华东地区油厂停机;加菜籽进口新标暂缓执行

4) 豆粕、豆油、大豆净空单环比减持

3. 操作建议：

M1701多单续持(8月10-12日入场，入场均价2980，止损2750)。

4.重要监测点：

1)大豆主产国天气

2)大豆港口库存和消耗情况

3)生猪价格、肉类消费情况

5.风险因子：

1) 美豆单产不降低

2) 中国养殖存栏增长较差