中信期货农产品（菜粕）周报20160905——进口加菜籽新标准落空，菜粕期价或维持弱势_期货频道

进口加菜籽新标准落空，菜粕期价或维持弱势

本期摘要(菜粕)

菜粕观点：

期货方面，上周菜粕期价震荡下跌，周K线收阴，RM701合约周涨跌幅-3.53%，周成交量减少、持仓量增加，技术上关注主力合约下方2200一线支撑的有效性。现货方面，随着对进口加拿大油菜籽新标准落空，以及加拿大油菜籽丰产预期不断增强，预计后期中国菜籽进口量逐渐增加，且目前沿海菜籽菜粕库存量较高，国内菜粕供给比较充足，而菜粕需求方面，随着时间的推移将逐渐进入菜粕需求淡季，菜粕消费量将呈现季节性下滑，后期菜粕供需或将偏松;此外，近期美豆产区天气条件仍然较好，美豆丰产预期不断加强，这对国内两粕市场带来较大利空，且国内豆粕库存量较高，豆菜粕价差较低，豆粕对菜粕的影响较大。综上分析，预计近期菜粕期价维持弱势。

操作建议：

RM1701空单持有(8月31日2240空单进场，止损2300)。

关键因素：

沿海菜粕库存量、成交量、菜籽进口量

重要监测点：

1) 沿海菜粕成交量及菜籽库存量

2) 豆菜粕价差、菜粕DDGS价差

3) 菜籽、菜粕进口量

风险因子：

1)下游需求增加

2)豆菜粕价差扩大

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