中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160902——月初石化价格松动，基差继续走弱

月初石化价格松动，基差继续走弱

策略摘要

行情回顾：

L1701跌0.46%至8735元/吨，成交48.5(+8.4)万手;持仓52.8(+1.9)万手。PP1701跌0.71%至7224元/吨，成交29.3(-7.7)万手，持仓61.5(-0.3)万手。(数据来源：文华财经)

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌9100(-100)元/吨;中石化定价9150 ~9350元/吨;市场价8800~9100(-80)元/吨。PP华东，拉丝主流出厂价8100~8400(-150~200)元/吨，主流市场价8100~8300(-30)元/吨。(数据来源：隆众石化)

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1140美元/吨，人民币价9650元/吨;PP(均聚)CFR中国970美元/吨，人民币价8280元/吨。(数据来源：隆众石化)

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单7147(+0)手;PP注册仓单1986(+348)手。(数据来源：大连商品交易所)

投资逻辑：

月初石化出厂价松动，现货价格跟随下行，期货维持偏弱震荡，基差继续走弱。PP1701基差维持偏高水平。中天合创PP1线及线性装置拟9月中旬试车，实际影响或在10月之后，具体进度待关注。

LLDPE下半年供需中性，L1701合约上行推动力在于预期改善，目前现货到达近期波动区间下限，如期现交替下行，或带来更低价买入机会。PP进口盈利关闭，但这一因素原本意义不大;下游利润情况拖累需求，且隐性库存显性化时间还未到来，关注现货价格松动后下游的接受度;当前PP拉丝现货价格维持强势主要依赖丙烯强势、装置检修，两因素转向时间或在9月中下旬。

期现：L1609较华北低端升水150元/吨，PP1609对华东低端升水278元/吨。L1701较华北低端贴水65元/吨，PP1701对华东低端贴水876元/吨。

投资建议：

单边观望。PP15正套持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间;意外检修增多