中信期货有色金属（铅锌）日报20160902——锌价维持强势格局 铅价后起之秀大幅补涨

锌价维持强势格局 铅价后起之秀大幅补涨

策略摘要

昨日铅锌表现抢眼，锌价维持强势格局，继续攀高，日内沪锌收高于18340元/吨，伦锌也一度摸高至2338.5美元/吨的高点，且沪锌持仓量继续大幅增加5.18万手至71.8万手，显示多头资金配合仍十分良好。而昨日铅为后起之秀，在锌价持续上涨带动下，铅价迅速补涨且日内沪铅直接涨停，日内沪铅持仓量增加7千多手至3.74万手;伦铅也有效突破1900美元压力位压制，一度攀高至1926美元/吨的相对高点。昨日夜间，铅锌价格进一步小幅攀升，内外锌价分别收于18370元/吨和2345美元/吨，内外铅价也分别收高于14525元/吨和1941美元/吨。整体来看，锌价强势格局维持，铅价补涨迹象明显。

昨日中国8月官方制造业PMI小幅走高至50.4，表现强于预期和前值。而中国8月财新制造业数据小幅回调，但昨日市场整体情绪表现偏稳。有色板块在锌品种的带领下，昨日整体表现偏强，尤其是铅跟涨态势十分突出。锌基本面偏强格局维持，锌矿供应收紧趋势不改，在国内环保政策十分严格以及冶炼企业原料库存偏低的情况下，锌矿供应短缺预期或将进一步升温。而锌锭继续小幅去库存，下游整体消费较去年同期有所好转，市场开始对九、十月的传统旺季有所期待，国内锌现货升水坚挺。此外，锌多头资金配合十分良好，预计短期锌价维持偏强态势，有望进一步攀高。铅方面，目前环保严查对国内部分地区的铅生产形成限制，铅矿原料紧张态势相对凸显，有望支撑短期沪铅期价维持偏强格局，尽管短期环保严查或有所缓解，加上进入9月后电动车电池消费将季节性转淡，但从昨日市场表现来看，市场对于铅矿原料紧张的共识加强，加上多头资金也开始明显配合，故短期铅价上涨的持续性需关注多头资金的配合情况，预计短期铅价也将呈现偏强格局。

操作上，锌已介入多单续持，止损位参考40日均线;近日铅价关注回调时的多单介入机会。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况