中信期货能源化工（PTA）日报20160901——G20影响继续，PTA短期偏空

G20影响持续，PTA短期偏空

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA连续四连阴，主力合约1701最终收于4738，结算价4752，跌34，跌幅1%。目前主力持仓在166.2万手，日增仓73480手。夜盘收于4758，成交量26.48万手。(资料来源：文华财经交易软件)

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最低最高价-30/5元至4550-4585元自提/送到。逸盛石化8月31日PTA主港自提现款报价持稳：内盘卖出价跌至4600元/吨，美金卖出价在610美元/吨。

8月30日亚洲PX收盘价在786美元/吨FOB韩国和807美元/吨CFR中国，较29日收盘价跌0.5美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4906元/吨。(资料来源：隆众石化网站)

9月PX ACP谈判最终无果，9月无PX ACP执行价格，其中埃克森美孚曾与逸盛达成过780美元/吨亚洲的下月合同价，+620元/吨综合成本下折合生产成本约4764元/吨。(资料来源：CCFEI)

投资逻辑：

品种整体：PTA短期呈偏弱态势，一方面汉邦、佳龙装置重启，虹港、宁波台化9月6-7日才停车，短期PTA供应降幅有限;另一方面，下游聚酯停车逐渐增加。此外，PTA期货卖保需求较大，基本面和资金面令PTA走势承压。但中长期，由于PTA工费继续压缩空间有限，以及在聚酯加工费改善下，G20后聚酯开工快速恢复可期，给PTA走势形成一些利好支撑。因此，我们并不过分看空PTA走势。短期，受G20影响，PTA表现偏空，但整体仍难以突破区间的局限性。

交割月合约：TA1609合约成交量58900手，流动性尚可。

期现：现货对01合约贴水183元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水248元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。(以上数据：基于Wind和CCFEI数据计算)

投资建议：观望。

风险提示：原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。