中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160901——供需面变化不大，基差略走弱

供需面变化不大，基差略走弱

策略摘要

行情回顾：

L1701涨0.06%至8795元/吨，成交40.1(-9.3)万手;持仓50.9(-1.0)万手。PP1701跌0.27%至7274元/吨，成交37.1(+10.5)万手，持仓61.8(+2.2)万手。(数据来源：文华财经)

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌9200元/吨;中石化定价9150 ~9350元/吨;市场价8880~9200(-70)元/吨。PP华东，拉丝主流出厂价8250~8600元/吨，主流市场价8130~8200(-20)元/吨。(数据来源：隆众石化)

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1140美元/吨，人民币价9650元/吨;PP(均聚)CFR中国970美元/吨，人民币价8280元/吨。(数据来源：隆众石化)

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单7147(+0)手;PP注册仓单1638(+0)手。(数据来源：大连商品交易所)

投资逻辑：

现货报盘下调，成交变动不大;期货盘稳，基差略走弱。PP1701基差维持偏高水平。

LLDPE下半年供需中性，L1701合约上行推动力在于预期改善，如期现交替下行，或带来更低价买入机会。PP期货远期贴水格局下，进口实际增长难度较大;下游利润情况拖累需求，但隐性库存显性化时间还未到来。当前PP拉丝现货价格维持强势主要依赖丙烯强势、装置检修，丙烯解除紧张或在9月中下旬，PP检修集中复产时间也类似。中天合创PP1线及线性装置拟9月中旬试车，实际影响或在10月之后，具体进度待关注。

期现：L1609较华北低端升水110元/吨，PP1609对华东低端升水225元/吨。L1701较华北低端贴水85元/吨，PP1701对华东低端贴水856元/吨。

投资建议：

单边观望。PP15正套持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间;意外检修增多