中信期货有色金属（铅锌）日报20160901——多头资金配合十分良好 锌价有望进一步攀高

多头资金配合十分良好 锌价有望进一步攀高

策略摘要

昨日在整体商品表现偏弱的情况下，铅锌相对抗跌。日内锌价一直较为坚挺，但沪锌近尾盘时一度加快下调，不过整体回调幅度有限，日内仍小幅收涨0.67%于17960元/吨，且昨日沪锌持仓量明显增加2.39万手至66.7万手，显示多头资金配合仍十分积极;而伦锌日内小幅回调至2300美元一线附近。铅价日内基本维持震荡态势，波动幅度较小。昨日夜间，铅锌价格小幅回稳，内外锌价分别回升至18085元/吨和2315.5美元/吨，且沪锌持仓量继续增加1.88万手至68.5万手的高位;内外铅价也小幅提高至13945元/吨和1899.5美元/吨。整体来看，锌价偏强格局不改，铅价也现震荡企稳态势。

尽管近日美元指数维持偏强态势、原油价格持续走弱，但对锌价的影响有限，锌偏强基本面仍支撑锌价持续表现坚挺。今两日重点关注主要国家8月PMI数据和美国非农数据的表现和影响。锌矿供应收紧趋势不改，在国内环保政策十分严格以及冶炼企业原料库存偏低的情况下，锌矿供应短缺预期或将进一步升温。而锌锭继续小幅去库存，下游整体消费较去年同期有所好转，市场开始对九、十月的传统旺季有所期待，国内锌现货升水坚挺。此外，锌多头资金配合十分良好，预计短期锌价维持偏强态势，有望进一步攀高。铅方面，目前环保严查对国内部分地区的铅生产形成限制，铅矿原料紧张态势相对凸显，有望支撑短期沪铅期价维持偏强格局，但短期环保严查或有所缓解，加上进入9月后电动车电池消费将季节性转淡，因此沪铅于14000元/吨一线的压力相对明显，短期或维持万四下方偏强震荡;而伦铅昨日企稳回升并再度触及1900美元/吨一线，再次关注该压力位的突破情况。

操作上，锌已介入多单续持，止损位参考40日均线;内外铅暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况