中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160831——现货大稳小跌，期货寻觅基差支撑

现货大稳小跌，期货寻觅基差支撑

策略摘要

行情回顾：

L1701跌1.57%至8775元/吨，成交49.4(-26.4)万手;持仓51.9(+0.9)万手。PP1701跌0.49%至7262元/吨，成交26.5(-23.9)万手，持仓59.5(-2.5)万手。(数据来源：文华财经)

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌9200元/吨;中石化定价9150 ~9350元/吨;市场价8950~9200(+0)元/吨。PP华东，拉丝主流出厂价8250~8600元/吨，主流市场价8150~8300(-50)元/吨。(数据来源：隆众石化)

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1140美元/吨，人民币价9650元/吨;PP(均聚)CFR中国970美元/吨，人民币价8280元/吨。(数据来源：隆众石化)

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单6487(+0)手;PP注册仓单1638(+759)手。(数据来源：大连商品交易所)

投资逻辑：

LLDPE现货持平，PP现货小跌。PP1701基差维持偏高水平。

LLDPE下半年供需中性，L1701合约上行推动力在于预期改善，现货成交转淡但价格持稳，基差扩大后期货合约深跌难度大。PP期货远期贴水格局下，进口实际增长难度较大;下游利润情况拖累需求，但隐性库存显性化时间还未到来，近月仍在快速减仓过程中。当前PP拉丝现货价格维持强势主要依赖丙烯强势、装置检修，丙烯彻底解除紧张或在9月中下旬，PP检修复产时间也类似。

期现：L1609较华北低端升水40元/吨，PP1609对华东低端升水188元/吨。L1701较华北低端贴水195元/吨，PP1701对华东低端贴水888元/吨。

投资建议：

单边观望。PP15正套持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间;意外检修增多