中信期货有色金属（铅锌）日报20160831——锌价维持高位态势 铅价震荡格局不改

锌价维持高位态势 铅价震荡格局不改

策略摘要

昨日日内铅锌小幅回调，沪锌小幅收跌于17840元/吨，且持仓量下降1.09万手至64.3万手，伦锌也回调至2300美元/吨一线附近;沪铅和伦铅也分别继续下调至13800元/吨和1870美元/吨一线附近。昨日夜间，铅锌价格有所回升，内外锌价分别收于17985元/吨和2311.5美元/吨，其中沪锌持仓量再度增加1.35万手至65.6万手;内外铅价分别收于13855元/吨和1883美元/吨。整体来看，锌价偏强格局不改，铅价维持震荡态势。

在主要国家8月PMI数据公布前，加上近日美元指数温和走强，昨日有色市场表现略显谨慎。但锌基本面偏强格局不改，锌矿供应收紧趋势不改，在国内环保政策十分严格以及冶炼企业原料库存偏低的情况下，锌矿供应短缺预期或将进一步升温。而锌锭继续小幅去库存，下游整体消费较去年同期有所好转，市场开始对九、十月的传统旺季有所期待，国内锌现货升水坚挺。锌多头资金配合良好，预计短期锌价维持偏强态势，有望进一步攀高。铅方面，目前环保严查对国内部分地区的铅生产形成限制，铅矿原料紧张态势相对凸显，有望支撑短期沪铅期价维持偏强格局，但短期环保严查或有所缓解，加上进入9月后电动车电池消费将季节性转淡，因此沪铅于14000元/吨一线的压力相对明显，短期或维持万四下方偏强震荡;而伦铅于1900美元/吨一线的压力位也较大，预计短期或震荡整理。

操作上，锌已介入多单续持，止损位参考40日均线;内外铅暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况