中信期货有色金属（铝）日报20160831——下游畏高按需采购 沪铝承压下行

下游畏高按需采购 铝价承压下行

策略摘要

昨日，沪铝主力开于12375元/吨，开盘后不久空头平仓离场，铝价上触日内高点12395元/吨。日间其余时间多空展开博弈但多单平仓离场意愿更强，铝价逐渐下行至12315元/吨附近，终震荡收于12320元/吨。夜盘开于12310元/吨，开盘后不久空头将铝价打压至12270元/吨跌破30日均线，随后在双方角力之下价格逐渐上行至12335元/吨，终收于12345元/吨。伦铝昨日开于1648美元/吨，亚洲时段偏弱震荡，进入欧洲时段后先扬后抑，随后受原油价格跳水进一步打压，终震荡收于1629.5美元/吨，跌1.09%。

现货方面，昨日下游依然较为谨慎，尤其是广东地区库存持续增加催生观望情绪，持货商大力出货但成交依然清淡。长江铝锭均价报12720元/吨，跌50元/吨。南储华南铝锭均价报12710元/吨，跌80元/吨。氧化铝价格昨日各地上调报价10元/吨，进口氧化铝涨2美元/吨。

行业方面，山西某电解铝厂预计于9月底复产10万吨电解铝产能。此外，据东京8月30日消息，三位直接接触价格谈判的知情人士周二表示，一大型铝生产商提供给日本买家的第四季度铝升水为每吨82美元，较本季度下滑9-12%。

宏观方面，日本7月零售销售环比1.4%，预期0.8%，前值由0.2%修正为0.3%。同比-0.2%，预期-0.9%，前值由-1.4%修正为-1.3%。欧元区8月工业景气指数-4.4，预期-2.7，前值从-2.4修正为-2.6。此外，昨日夜间美油短时间内跌去逾1美元/桶，跌幅一度超过1.5%，伦铝受其拖累明显。

综上所述，短期内铝现货市场下游畏高情绪偏浓，采购兴趣受抑，但受益于较低的库存水平和期货仓单，期铝价格下方空间亦不算大。我们维持短期内沪铝将维持震荡的看法。操作上建议新单观望，前期多单少量谨慎持有。

主要关注点：

1)收储、投产相关动态

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度