中信期货金融期货（股指）日报20160831——波澜不惊，维持观望

波澜不惊，维持观望

策略摘要

昨日两市先抑后扬，沪指上涨0.15%至3074.68点，深指上涨0.04%至10729.12点。行业指数中，国防军工、银行板块领涨，房地产、建筑装饰板块领跌。资金面，上周新增投资者数环比增加24.8%，融资融券余额重回9000亿，沪港通净买额9.03亿元，但量能继续萎缩，昨日成交4220亿元。

近期市场维持热点持续时间不长的特性，前期强势的PPP概念股回调，航母指数以及OLED指数表现亮眼。近期可重点关注以下因素对盘面的影响，一是深港通预计11月中下旬开通对相关个股的提振，二是国企改革、供给侧改革推进速度，尤其是混改、员工激励等试点进展，三是格力电器近期复牌对家电板块的扰动。

此外昨日债市大跌，债市去杠杆、短端资金成本上升、美联储9月加息预期对债市形成扰动，资金配置角度对股市产生一定影响。资产荒率先利好具有确定性的板块，如6月以来对应债牛，分级A强势、险资举牌低估值、高分红个股，但随着其估值抄高，短期调整压力骤增，在此环境下，资金配置逻辑或向风险资产转移，关注后续资金配置方向。

整体来看，两市缩量调整，盘面热点轮动较快，难形成赚钱效应。短期资金成本上移以及监管收紧是A股反弹的阻力，而盘面缺乏催化因素支撑指数上行，因此维持区间震荡的观点，方向不明前，建议投资者离场观望，等待机会。

策略建议：

离场观望。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

7. MSCI、深港通、沪伦通

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;

3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展;

4. 地缘政治事件;

5. 信用风险。