中信期货能源化工（PTA）日报20160830——PTA上下空间均有限

PTA上下空间均有限

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA窄幅震荡，主力合约1701最终收于4792，结算价4796，跌6，跌幅0.21%。目前主力持仓在157.6万手，日增仓7686手。夜盘收于4794，成交量135.9万手。(数据来源：文华财经交易软件)

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最低最高价0/+10元至4570-4610元自提/送到。逸盛石化8月29日PTA主港自提现款报价持稳：内盘卖出价跌至4600元/吨，美金卖出价在610美元/吨。

8月26日亚洲PX估价在788.5美元/吨FOB韩国和809.5美元/吨CFR中国，较25日收盘价格持稳。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4913元/吨。(以上数据来源：隆众石化网站)

投资逻辑：

品种整体：PTA价格窄幅波动，上下均受到一定制约。本周PTA市场进入G20事件集中影响阶段。短期来看，PTA市场较为偏空，一是汉邦装置重启，或令PTA供应阶段性下降幅度低于预期;二是下游聚酯停车逐渐增加，对PTA供需形成利空。此外，01合约的卖出压力短期也有增加。但中长期，我们并不过分看空PTA走势，PTA下行的空间也有限。一方面，PTA生产利润的限制，加工费继续压缩的空间已经十分有限。另一方面，下游需求也并不十分弱，除G20影响下有部分提前备货外，下游需求表现似乎并不弱;加上聚酯品利润较去年同期有所改善，聚酯厂后期开工意愿或维持较高水平，对PTA消费构成一定利好支撑。PTA仍以区间震荡走势为主，受阶段性因素影响，有一些单边短期的上涨或下跌，但整体仍难以突破区间的局限性。

交割月合约：TA1609合约成交量59574手，流动性好。

期现：现货对01合约贴水197元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水256元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。(以上数据：基于Wind和CCFEI数据计算)

投资建议：观望。

风险提示：原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。