商品市场冰火两重天 沪锌暴涨创下5年新高

8月26日，商品市场承接昨日下跌之势，黑色系全线下跌，铁矿石跌2.49%，螺纹钢跌2.38%，焦炭跌1.60%，豆粕和油脂同步走低，豆粕跌1.45%，棕榈跌1.23%，农产品中跌幅最大的棉花跌1.59%，好在有色集体走强，沪锌更是强势大涨，创2011年8月以来新高，盘中18000元/吨关口，开启了一轮轰轰烈烈的牛市行情，玻璃期货今日走势强劲，价格始终在两年多高位运行，持续大跌的沥青今日减仓上行。

全面跟踪国内商品走势的中汉期货商品交易指数报收638.52点，跌幅0.29%，全周下跌1.76%，总结本周走势，周初高位震荡，周四空头出手打破闷局，尽管个别板块勉强支撑减缓了下跌的幅度，但总体形势不利多方，下周趋势向下为主，但由于黑色系的基本面依旧看好，下跌的幅度不大，能化、农产品本来就没大涨，下跌空间也有限，唯一注意的是有色金属的走向，沪锌创下5年新高是否带动有色其他品种上涨值得观察。

供应趋紧支撑锌价。受益于原料供应偏紧，锌价持续震荡反弹。2015年11月23日以来沪锌1610合约从11900元/吨低点震荡反弹至17840元/吨的高点，截至昨日累计涨幅达40.32%。 分析人士指出，精炼锌现货已经略显紧张，现货升水最高报至100元/吨，给予锌价强支撑。

　原料供应偏紧是当前锌价偏强的主要支撑力量。嘉能可CEO在上半年业绩发布会上表明，公司不会随意复产来增加锌矿供应，只有当市场出现了新的需求增量，才会考虑复产来满足新增需求，同时还认为中国国内锌矿企业缺乏显著扩产的能力。

同时，澳大利亚Century锌矿于2015二季度末三季度初关闭，爱尔兰Lisheen锌矿关闭，10月嘉能可锌矿减产50万吨，国内主要锌生产商联合减产50万吨等等，这些减产措施逐步对市场供需结构产生影响。

黑色系品种供过于求局面短期难改。供给侧改革正在推进，黑色系商品市场也在去产能、资金、环保以及天气等因素共振下火爆起来。但是，煤焦钢产业链并没有完全摆脱供过于求的局面。

当前煤炭总需求并没有增加，前7个月全国煤炭消费量下降了4%，煤价之所以回升，主要是因为去产能、控产量，煤炭产量比需求下降更多。另外，还受到了季节性因素以及局部地区的洪涝影响。

至于钢材方面，行政化推进钢铁行业的去产能并非易事，产能过剩局面短期内难以扭转。他预计，未来钢铁行业仍将面临成本端和需求端两头受挤压的局面。由于下游传统加工业需求不振，钢材价格难以拉升，钢铁行业持续盈利缺乏支撑。