中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160826——品种强弱略分化，多单及对冲头寸持有

品种强弱略分化，多单及对冲头寸持有

策略摘要

行情回顾：

L1701跌0.93%至9080元/吨，成交48.8(-27.3)万手;持仓47.3(+1.2)万手。PP1701跌1.47%至7497元/吨，成交32.5(-21.6)万手，持仓51.7(-6.8)万手。(数据来源：文华财经)

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌9200元/吨;中石化定价9150 ~9350元/吨;市场价9000~9200(+0)元/吨。PP华东，拉丝主流出厂价8250 ~8600元/吨，主流市场价8200~8300(-50)元/吨。(数据来源：隆众石化)

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1130美元/吨，人民币价9550元/吨;PP(均聚)CFR中国965(+5)美元/吨，人民币价8190元/吨。(数据来源：隆众石化)

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单5450(+39)手;PP注册仓单639(+360)手。(数据来源：大连商品交易所)

投资逻辑：

现货市场稳中有降，期货价格调整。PP1701基差维持偏高水平。

LLDPE下半年供需中性，L1701合约上行推动力在于预期改善，目前新增推迟、检修集中、内外盘倒挂及远期贴水压制进口，人民币贬值预期利好进口占比高的商品，多头底仓仍可持有。PP进口盈利打开，但期货远期贴水格局下，除非外盘贴水PP1701，否则进口实际增长难度较大;当前PP拉丝现货价格维持强势主要依赖丙烯强势及装置检修，受检修支撑，9月中以前现货偏紧，或以PP1701上行方式补基差。短期市场氛围对价格的压制，因两品种进口占比不同个，表现出差异，多头谨慎持有。

期现：L1609较华北低端升水195元/吨，PP1609对华东低端升水101元/吨。L1701较华北低端升水80元/吨，PP1701对华东低端贴水703元/吨。

投资建议：

L1701试多头寸持有，第一目标9500元/吨，回撤止盈位8950元/吨;突破9200元/吨加仓头寸止损。PP15正套持有，330~350元/吨区间可少量加仓。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间;意外检修增多