中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160825——去产能持续发酵，钢价维持强势

去产能持续发酵，钢价维持强势

策略摘要

钢材：供应仍是主导逻辑

期货方面，螺纹、热卷高位整理。10-1月间价差-30，如此前日报所述，目前月间价差操作意义不大。

现货方面，唐山钢坯涨20元/吨。各地螺纹涨势略有放缓，上海持平，北京跌10元/吨，广州涨30元/吨。螺纹1610合约相对上海地区现货价格贴水44元/吨。热卷现货方面，上海涨50元/吨，北京涨10元/吨，广州涨30元/吨。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水32元/吨。

观点与操作建议：周三现货市场维持强势。唐山钢坯再涨20元/吨站上2300，各地螺纹涨势放缓。市场成交量表现仍不强，但供应仍是目前的主导逻辑。在环保督查持续下，供应收缩预期强烈。同时，去产能政策持续发酵，河北近日公布2016年去产能月度计划，如此计划完全执行，河北将超额完成今年的去产能任务。各地钢厂出厂价也继续跟随主导钢厂上调，现货仍以强势为主。期货方面，螺纹1701多单持有，2600上方有一定压力，冲高可部分止盈。跌破2500止损。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：维持强势

期货方面，铁矿高位整理，夜盘有较大回调。9-1价差41，如此前日报所述，目前月间价差操作意义不大。

现货方面，普氏指数跌0.2至62.3美元，港口现货价格基本持平，北方主要港口PB粉现货455-480元/湿吨。1609合约相对普氏指数贴水32元/吨，相对青岛港贴水19元/吨。

观点与操作建议：周三港口铁矿价格整体上行，24日进口矿成交较少，报价坚挺。由于本周初已有一轮补库操作，成交回落也属正常。目前钢厂原料库存天数持续偏低，据我们和沿海部分钢厂交流，未来继续保持低库存运行心态为主。因此补库需求不会特别猛烈，但会比较持续。同时，走势的主导因素钢价仍然强势，因此矿价也以强势为主。1701合约前高460附近多头有主动撤退迹象，减仓大跌，可部分止盈，跌破425止损。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。