中信期货金融期货（股指）日报20160825——短端利率上行，资金波动中指数向上空间有限

短端利率上行，资金波动中指数向上空间有限

策略摘要

昨日主要指数走势分化，沪指下跌0.12%至3085.88点，深指上涨0.09%至10760.44点。行业指数中，通信、电子板块领涨，房地产、非银金融板块领跌。资金面，融资融券余额微涨，沪港通净买额2.26亿元，但量能持续收缩，昨日合计成交4486亿元。

近期市场相对弱势，主要有三因素制约指数进一步上涨：1.资金利率紧张，Shibor一周利率升至2.362%;2.政策监管趋严，导致股市增量资金减少，如万能险扩张受限;3.央行进行14天逆回购，短期降准几无可能，无风险利率下行受阻;上述因素导致市场赚钱效应急剧削弱，资金重回小盘股，而次新股、高送转等热门板块持续走强。

对于后续走势建议投资者关注以下几方面信号，首先是稳增长带来的结构性机会，政策加码PPP，基建类个股或对大盘有一定支撑，其次是G20临近对于市场情绪的提振，可关注龙头股表现，最后密切注意国企改革动向，尤其是股权激励试点进展。

整体来看，流动性以及监管收紧令盘面整体亮点不多，资金重回次新股以及高送转概念，整体赚钱效应不强。存量环境下，期指向上空间有限，近期维持震荡概率加大。操作上，维持防御思路，期指多单底仓持有。

策略建议：

底仓续持，关注均线支撑。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

7. MSCI、深港通、沪伦通

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;

3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展;

4. 地缘政治事件;

5. 信用风险。