索罗斯高位减持 黄金牛市终结了吗

最近几天，手上持有不少黄金ETF基金的刘阿姨一直处在纠结中，从持有至今，她手上的这笔基金投资浮盈已近30%，但是去是留，刘阿姨拿不定主意。

引发她焦虑的与金融大鳄索罗斯有关。有消息显示，索罗斯在过去3个月对其所持有的黄金股票进行了高位减持。

黄金行情到头了吗？

索罗斯减持95%黄金股票

8月15日，美国证券交易委员会（SEC）监管文件显示，索罗斯基金公司在过去3个月中，对黄金生产商巴里克黄金公司的股份进行了减持，持股从1940万股降至107万股，降幅高达95%。

减持显然与业绩无关。巴里克公司的净收入在第二季度创下了2013年以来的新高，过去1年的股价涨幅达到169%。与此同时，索罗斯还在第二季度减持了77%的黄金ETF持仓，这与其在一季度对黄金类股票及ETF的大幅增仓相背离。

大手笔减持的背后，是金价在第二季度的不断上涨。恰在此时，作为颇受市场关注的知名投资人士，索罗斯却采取了高位减持，一时间“索罗斯高位清仓”、“看空黄金”的论调不胫而走。

以刘阿姨为例，她是去年年底买入的某黄金ETF基金，当时净值为2.2095。本周一该基金净值为2.8493，浮盈已接近30%，刘阿姨觉得，或许该落袋为安了。

资产荒推动黄金上涨

不过，在不少市场人士看来，不宜对索罗斯抛售黄金股的举动有过度解读。山东黄金首席分析师蒋舒认为，索罗斯此前投资黄金主要是为对冲6月英国脱欧的黑天鹅事件。在脱欧风险释放后，减仓黄金资产自是顺势而为。

从资产收益看，8月6日至19日这两周，新兴市场股票、汇率、公司债、美元国债等均取得不错的收益，在各类资产中脱颖而出。

苏宁金融研究院高级研究员左俊义指出，新兴市场重受青睐，主因在于发达国家在负利率方向上越走越远，使得新兴市场的国债回报远高于发达国家。而英国脱欧等事件也加速了资金流出欧洲股票市场，转而进入美国股市和新兴市场股市。左俊义说，现在全球投资者钱多、流动性充裕，但估值合理、回报率高的资产却少之又少，这种资产荒的后果就是全球资产估值均会出现提升，黄金上半年的上涨就是基于这种逻辑。

短期震荡不改中长期向好

经济学家刘维明表示，当前影响金价的主要因素为美国利率、美元汇率和大宗商品走势。虽然同属避险工具，但黄金与美元在多数时候呈现负相关关系。美联储加息预期的变化，成为影响着短期黄金走势的重要因素。

从近期美联储相关官员的发声来看，市场普遍认为美联储最快的加息节点是12月。即便如此，蒋舒依然对黄金表示看好。他认为，金价或在四季度面临美元加息压力，但从中长期来看，机构和投资者还是可以继续持有黄金的。

另一方面，目前国际金价在1358美元/盎司下方已经震荡多日，而美国三大股指则在近期同时创出了新高。从历史经验看，每次三大股指同时创出历史新高后，接下来都会出现一轮比较明显的下跌，这对黄金是一个潜在利好的因素。

“黄金进入中场休息阶段，但依然有下半场可以期待。”左俊义表示，风险偏好提升通常是实体经济盈利能力提升的阶段，而黄金则在风险偏好回落的阶段受益。中长期看，两者是反向波动的。随着资金将股市估值推向新高，投资者可以去配置新兴市场股票、也可以配置高股息率股票获取现金收益，但最终只能去降低仓位来做防守，这时对于黄金而言，必然是利好。