中信期货金融期货（股指）日报20160824——关注流动性环境变化，谨慎续持

关注流动性环境变化，谨慎续持

策略摘要

昨日两市先扬后抑，沪指上涨0.16%至3089.71点，深指上涨0.18%至10750.29点。行业指数中，休闲服务、建筑材料板块领涨，房地产、综合板块领跌。资金面，融资融券余额接近9000亿，沪港通净流出，同时量能缩窄至4597亿元，资金观望情绪加重。

昨日央行就14天期逆回购需求询量的传言，引发市场对于短期资金成本上扬的担忧，国债10年期期货主力合约大跌0.35%。同时，现实的资金情况亦表现不稳，18日之后央行连续三日净回笼资金，昨日虽净投放200亿元，然而难改Shibor7天利率上升趋势，叠加近期央行调高汇率中间价，流动性收紧预期需引起警惕。

盘面上，市场热点集中在次新股以及蚂蚁金服概念，国资改革板块未受央企合并加速提振，整体疲弱。受制于监管收紧，近期成长股调整压力骤增，而蓝筹托底大盘功能也未发挥，短期资金在热点板块中快速轮动，而前期强势的热点板块纷纷回调一定程度反映市场情绪不稳，难以形成持续赚钱效应，同时也印证了存量资金博弈环境，因此短期操作宜偏向防御。

整体来看，央行继续维稳流动性环境的预期未改，但短期资金波动对于投资者谨慎情绪的上升影响较大。然而近期安全边际较高的资产估值普遍升高，对指数支撑作用削弱，同时市场热点散乱，并无龙头板块带动市场方向，鉴于此维持弱势震荡判断，建议投资者股指多单底仓续持。

策略建议：

多单底仓续持，关注20日均线支撑。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

7. MSCI、深港通、沪伦通

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;

3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展;

4. 地缘政治事件;

5. 信用风险。