中信期货农产品（豆类）周报20160822——压榨和出口不及预期，美豆考验1000支撑力

压榨和出口不及预期，美豆考验1000支撑力

策略摘要

1.观点：

国际方面，7月美豆压榨量低于预期，且8月11日当周美豆净销售环比走低26%，接连打击市场做多积极性;本周美国中西部天气继续利于大豆灌浆，预计结荚率和优良率仍处于较高水平。技术上，美豆考验1000美分支撑力度。

国内方面，8、9月大豆进口预计呈下降趋势，同时中秋和国庆消费备货启动，叠加华东地区停机计划，预计豆粕供需紧俏;猪源较少，且学校开学提振需求，猪价或止跌回升。2016年7月生猪存栏量环比-0.1%(6月为+0.7%)，同比-2.4%(6月为-2.1%);能繁母猪存栏量环比-0.2%(6月为持平)，同比-3.2%(6月为-3.4%)。技术上，连豆粕主力运行至布林中轨，面临调整压力。

2.关键因素：

1) 本周天气利于美豆灌浆

2) 美豆7月压榨数据低于预期;美豆周销售量不及预期

3) 8、9月大豆进口预计呈下降趋势，中秋、国庆豆粕备货启动

4) 豆粕、豆油净空单环比减持，大豆的净空单环比增持

3. 操作建议：

M1701多单续持(8月10-12日入场，入场均价2980)。

4.重要监测点：

1)大豆主产国天气

2)大豆港口库存和消耗情况

3)生猪价格、肉类消费情况

5.风险因子：

1) 美豆单产不降低

2) 中国养殖存栏增长较差