受美豆影响显著，预计菜粕期价维持震荡
本期摘要(菜粕)
菜粕观点：
期货方面，上周菜粕期价震荡回落，周K线收阴，RM701合约周涨跌幅-3.39%，周成交量和持仓量增加，技术上关注主力合约前期低点支撑的有效性。现货方面，近期受进口菜籽集中到港影响，沿海菜籽库存量较高，但全球菜籽减产概率较大，且中国进口菜籽政策收紧，远期菜籽进口量或将减少，预计后期国内菜籽库存量将会下降，但近期国内菜籽菜粕供给有较好保证。另虽近期菜粕需求逐渐恢复，但远不及预期，后期菜粕消费难有大幅增加。替代品方面，近期美豆利空因素不断，美豆产区天气条件较好、预期单产大幅增加、美豆周度净销售大幅下降等，后期需继续关注美豆出口情况及南美大豆种植预期。又国内大豆、豆粕库存量较高，豆菜粕价差维持在较低水平，豆粕对菜粕影响较大。综上分析，预计近期菜粕期价维持震荡格局，关注前低支撑的有效性。
关键因素：
沿海菜粕成交量、豆菜粕价差、菜粕与DDGS价差
操作建议：
观望。
重要监测点：
1) 沿海菜粕成交量及菜籽库存量
2) 豆菜粕价差、菜粕DDGS价差
3) 菜粕、DDGS进口量
风险因子：
1)下游需求增加
2)豆菜粕价差扩大、菜粕DDGS价差收窄
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