中信期货商品策略日报20160819——“以岗定股”意见出台 国企改革再进一步

“以岗定股”意见出台 国企改革再进一步

全球市场简评：

今日市场关注：

关注宏观事件

? 加拿大7月CPI、7月核心CPI、6月零售销售

? 美联储达拉斯联储主席发表讲话

全球宏观观察：

国企员工持股意见终出台：“以岗定股”推动骨干员工持股。随着国企改革1+N方案的陆续发布，国务院国资委18日对外下发《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》。国资委相关负责人表示，比较而言，以往的职工持股侧重于解决国有企业改革中某个方面的问题，而这次员工持股的改革目标定位更高。是要通过员工持股这一制度安排，总结可复制可推广的经验，进一步有效建立激励约束长效机制，激发国有企业内在活力。同时，该人士认为，此次改革统筹性强，是深化国有企业改革的配套政策之一，不是一项单一的、孤立的改革政策。因此，与以往的员工持股不同，本次开展员工持股试点，与国有企业功能分类、混合所有制改革等其他相关政策之间的衔接非常紧密，需要统筹推进。另外，《试点意见》可操作性较强，对开展员工持股试点涉及的试点企业条件、持股员工范围、出资入股方式、入股价格、股权结构、持股比例、股权流转等关键事项，都提出了明确要求最后，该人士认为，这次《意见》严格界定试点条件，提出规范性要求，并明确选择少量企业开展首批员工持股试点，成熟一户开展一户，防止一哄而起。同时，要求2018年年底进行阶段性总结，视情况适当对扩大试点。

欧央行7月纪要：担忧英国退欧和欧洲银行业。周四，欧央行公布7月货币政策会议纪要。欧央行警告称，英国退欧可能以不可预知的方式影响世界经济，如果有必要，愿意实施新一轮刺激计划。此外，欧洲银行业脆弱也令人担心，欧央行表示，将密切关注刺激政策如何通过银行，传导到经济中去。不过，官员们认为7月会议上讨论新一轮刺激还为时过早。欧央行在7月会议上按兵不动，行长德拉吉也没有暗示将很快推出刺激计划。目前，欧央行已经将利率降至负，每月购买800亿欧元(约合901.8亿美元)欧元区政府债券，以提振欧元区经济。当前，欧元区经济前景不明朗，通胀率徘徊在0附近。欧盟统计局数据显示，欧元区7月通胀率为0.2%，这比上月的0.1%有所上升，但仍远低于欧央行略低于2%的目标。目前，欧元区已有三年半的时间，没有实现通胀目标。不少分析人士认为，欧央行或在9月推出更多刺激。

7月房价环比上涨城市减少，热点城市涨幅继续收窄。国家统计局周四公布7月70个大中城市住宅销售价格统计数据显示，7月大中城市房价环比上涨城市数量减少，涨幅继续收窄，但北京和深圳二手房涨幅扩大。二线热门城市中，合肥厦门南京继续领跑，涨幅均有不同程度降低，但南京二手房涨幅扩大逾1%。7月环比上涨城市个数减少，下降城市个数增加，涨幅继续收窄，一线和少数二线城市涨幅收窄;同比上涨城市个数继续增加，下降城市个数继续减少，涨幅仍在扩大，一线城市涨幅收窄，二、三线城市涨幅扩大。分析称因土地储备问题，中国房地产开发商的数量将会减少，预计中国房屋销售量不会大幅下滑，中国强劲的住宅销售会降速至更可持续的水平。

市场数据观察：

国内品种(注1)：沪铝升2.14%，沪铅升2.14%，铁矿升1.97%，沪锌升1.71%，PP升1.31%，菜粕跌2.12%，动煤跌1.91%，焦煤跌1.78%，沥青跌1.21%，硅铁跌1.13%，沪深300期货跌0.27%，上证50期货跌0.49%，中证500期货跌0.20%，5年期国债跌0.00%，10年期国债升0.01%。

国内商品夜盘(注2)：沪胶升1.04%，沪锡升0.85%，焦煤升0.60%，郑糖升0.35%,TA升0.33%，菜粕跌1.44%，豆粕跌0.94%，动煤跌0.68%，热卷跌0.54%，沪铝跌0.51%。

注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。

全球商品：黄金升0.62%，白银升0.47%，铜升0.71%，镍升1.27%，布伦特原油升2.09%，天然气升2.10%，小麦升0.28%，大豆跌0.15%，瘦猪肉跌0.98%，咖啡升2.43%。

全球股票：标普500升0.22%，德国DAX升0.62%，富时100升0.14%，日经225跌1.55%，上证综指跌0.17%，印度NIFTY升0.57%，巴西IBOVESPA，俄罗斯RTS升1.00%。

外汇：美元指数跌0.59%，欧元升0.58%，100日元升0.39%，英镑升0.97%，澳元升0.40%，人民币升0.05%。

近期热点追踪：

美联储加息：周四，美联储三号人物、纽约联储主席讲话称，近期美国新增就业增长强劲、期待已久的中等收入人群雇佣情况转好，这是美国劳动力市场健康发展的两大积极信号，预计劳动力市场将继续改善，本周早些时候纽约联储主席称美国正逐渐接近加息时间点;旧金山联储主席同日警告低利率维持太久的风险，称加息宜早不宜迟，9月会议和其他月份会议一样有可能加息，他是本周第三位暗示今年可能加息的美联储高官。近期多位联储官员发表鹰派言论，但美联储7月会议记录显示美联储内部对加息颇有分歧，市场对美联储9月加息预期较公布会议记录前有所回落。美联储开启加息周期后相关官员讲话或影响其后续加息路径。

点评：美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响，引发全球投资者密切关注。