中信期货能源化工（PTA）日报20160819——PTA上行阻力仍存

PTA上行阻力仍存

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA震荡回落，主力合约1701最终收于4890，结算价4894，跌8，跌幅0.24%。目前主力持仓在168.2万手，日减仓3.6万手。夜盘收于4906，成交量26.6万手。(数据来源：文华财经交易软件)

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最低最高在4660-4700元自提/送到。逸盛石化8月18日PTA主港自提现款报价涨30元/吨：内盘卖出价涨至4670元/吨，美金卖出价涨5美元/吨至610美元/吨。

福建佳龙60万吨PTA装置计划于8月底重启。恒力石化两套各220万吨PTA装置将分别于9月10日附近、10月中旬停车10-15天;另一套220万吨装置检修时间不定，届时合约适度减量供应。宁波三菱70万吨PTA装置暂计划推迟至9月6日附近重启。

8月18日亚洲PX估价在792.33美元/吨FOB韩国和813.33美元/吨CFR中国，较17日收盘价持稳。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4897元/吨。(以上数据来源：隆众石化网站)

投资逻辑：

品种整体：受PTA市场短期利好影响，PTA价格小幅走高。PTA装检修增加，聚酯装置停车暂时相对有限，PTA仓单回落等。但短期利好的持续性存疑，制约着PTA走势回升的高度。一方面，G20影响下，聚酯装置的停车范围和程度，关系着短期PTA供需格局是过剩还是短缺。另一方面PTA1701合约的净空持仓仍持续攀升，在PTA加工利润改善下，PTA企业利用期货市场规避现货增产风险的需求增加，加上09仓单流出后可能换成新货继续抛至01合约，增加01合约的资金偏空力度。总的来说，PTA上行仍有阻力。

交割月合约：TA1609合约成交量60410手，流动性较好。

期现：现货对01合约贴水230元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水266元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。(以上数据：基于Wind和CCFEI数据计算)

投资建议：观望。

风险提示：原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。