中信期货农产品（白糖）日报20160819——关注7月进口数据，预计环比增加

关注7月进口数据，预计环比增加

策略摘要

观点：

隔夜，原糖小幅上涨;白糖昨日日间小幅反弹，夜盘小幅上涨;7月全国整体销售情况较差，郑糖短期或难有大幅上涨行情;SR1701主要交易逻辑在外盘和抛储，外盘上涨导致配额外进口价格上涨，走私下降，推升国内糖价;而抛储备糖要在糖价在6000之上。短期郑糖进入外盘定价阶段;如果国家不抛储，国内后期整体供需偏紧，但目前价格已经反映其供需情况，或有高估，远月反弹或做空SR1705合约;近期关注7月进口数据，预计环比继续增加。国际方面，Unica数据显示，巴西中南部地区7月下半月食糖产量为310万吨，较7月上半月的283万吨增加9.5%;7月下半月，南巴西共压榨甘蔗4908万吨，食糖用蔗比为48.1%，去年同期为43.9%;截止7月底，南巴西累计压榨甘蔗3.10亿吨，同比增加13%;食糖产量为1690万吨，同比增加26%。巴西本榨季产量将大幅增加，将对原糖形成压制，但全球整体库存将继续下降，支撑糖价。印度进入7月后降雨显著增加，市场对印度的担忧情绪有所缓解，原糖承压;后期关注拉尼娜对主产国的影响情况，巴西最近天气较为干燥，后期若干燥气候持续，市场是否会炒作干旱，需要关注。

操作建议：

1.趋势操作： SR1701建议观望。

2.套利操作：买1701抛1705持有(4月25日05-01价差70进场，止损130)。

重要监测点：

1.巴西压榨进度

2.食糖销售情况

3.进口情况

4.气候情况

风险因子：

1.中国食糖进口量及进口政策

2.替代品

3.走私糖