中信期货黑色建材（煤炭）日报20160819——调整兑现 后期关注供应变化

调整兑现 后期关注供应变化

策略摘要

焦煤、焦炭观点：

昨日煤焦大幅回调，短期来看物流、环保、近月持仓较大、以及现货大幅上涨仍支撑本轮煤焦上涨，本轮上涨更多来自于焦炭自身供应问题，绝对量需求较为平稳，补库需求有所提升，不过考虑到目前期货仍升水现货，且和仓单成本相差较大，随着多头主动获利了结，我们预计9月合约后期期现回归概率较大，1月合约前期多单止盈离场。

操作建议：煤焦9月暂时观望。J1701在1160元/吨附近止盈离场。

重要监测点：

1、主要港口焦煤、焦炭现，货价格及期现价差;

2、澳洲进口炼焦煤价格;

3、天津港焦炭库存;

5、唐山普方坯价格。

风险因子：

1、 国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

2、 宏观经济转好——带动下游需求增加;

3、房地产及基建开工率大幅增加——带动下游需求增加。

动力煤观点：

昨日动力煤近月、远月大幅下挫，1月盘中一度触及跌停。基本面上来看，电厂库存依然维持低位，补库需求仍存在主要问题为压港，不过从秦皇岛持续一周库存增加目前升至300万吨以上，以及我们了解坑口发运的情况来看，供应端有小幅的回升，供需矛盾较8月初有所缓解。对于9月合约而言，ZC1609产业资金在有合适货源情况下可逢高沽空，若无则离场观望为宜。1月合约我们长期仍看好，但短期考虑到供需矛盾较前期有所缓解，且7月以来动力煤现货按照CCI5500大卡来算，涨幅超过70，再加上目前1月升水现货40，我们认为短期上涨压力增加。

操作建议：

ZC1609产业资金在有合适货源情况下可逢高沽空，若无则离场观望为宜，ZC1701多单我们建议在510-515元/吨止盈。

重要监测点：

1、环渤海动力煤价格指数及CCI5500指数;

2、环渤海各港口Q5500主流成交价格及期现价差;

3、国际动力煤三港现货价格;

4、环渤海各港口煤炭库存及秦皇岛港锚地船舶数;

5、沿海六大电厂库存、日耗及可用天数。

风险因子：

1、 极端天气因素——气温骤降，用煤需求大增;

2、 国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

3、 国家大规模刺激政策出台——电力需求明显好转;

4、 矿难——供应大幅度收缩。