中信期货有色金属（铅锌）日报20160818——铅锌短期有望继续缓慢企稳

铅锌短期有望继续缓慢企稳

策略摘要

昨日日内铅锌价格窄幅震荡，沪锌小幅收低0.46%至17260元/吨，伦锌也微幅回调于2250美元/吨附近，内外锌价继续沿着20日均线徘徊。而沪铅收于13575元/吨，伦铅也小幅回落至1865美元/吨附近。夜间，铅锌价格企稳小幅回升，内外锌价分别收高于17360元/吨和2274美元/吨，内外铅价也分别小幅回升至13630元/吨和1886美元/吨。整体来看，铅锌价格企稳态势不改。

美元指数走弱和原油价格上涨，继续对铅锌形成支撑。锌方面，锌矿供应收紧趋势不改，预计嘉能可年内复产可能性较小，加上国内锌矿生产仍受环保政策限制，因此后期锌矿短缺预期仍维持。此外，国内锌冶炼开工缓慢下滑，国内锌锭缓慢去库存，下游整体消费较去年同期有所好转，且市场开始对九、十月的传统旺季有所期待。故锌基本面偏强格局未改，我们认为后期锌价表现仍将偏强。近两日锌价再度企稳回升于20日均线上方，显示该均线有一定支撑，而下方40日均线强支撑明显，短期锌价或有望逐步回稳。铅方面，目前环保严查对国内部分地区的铅生产形成限制，铅矿原料紧张态势相对凸显，以及消费季节性逐渐恢复，因此有望支撑短期沪铅期价维持偏强格局，但沪铅于14000元/吨一线的压力相对明显，短期或维持万四下方震荡;而伦铅震荡回升，关注其上方1900美元/吨一线的压力位表现。

操作上，已介入多单续持，止损位参考40日均线，未介入者继续关注短期多单入场机会;内外铅暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美国7月宏观数据