中信期货金融期货（国债）日报20160818——国债收益率回升，国债期货价格震荡

国债收益率回升，国债期货价格震荡

策略摘要

昨日期债市场价格震荡。5年期主力合约TF1612收盘报价101.70，变化-0.02%，日增仓649手，持仓总量2.0万手，成交量0.8万手。10年期主力合约T1612报101.41，变化-0.07%，日增仓459手，持仓3.3万手，成交量1.8万手。期现套利方面，TF1612最大成交量可交割券为160007.IB，IRR报1.4967%，成交量26.4亿元。T1612最大成交量可交割券为160010.IB，IRR报-0.9088%，成交量132.8亿元。

昨日央行进行了1000亿元公开市场逆回购，共计实现当日200亿元资金净投放。在央行灵活的公开市场调控下，市场流动性继续保持稳定。昨日，国债收益率进一步回升，也推使国债期货价格有所下跌。目前投资者情绪继续维持谨慎，但现在判断债市反转还为时尚早。预计10年期国债收益率将会在2.7%附近波动一段时间。另一方面，随着近日国债收益率利差有所扩大，目前处于相对低位的国债期货TF-T价差仍有上升空间，跨品种套利机会继续存在。

目前低迷的通胀数据继续为期债市场提供支撑，使得债市大规模回调可能性较小。由于货币政策继续维持稳健，国债收益率或回归一个震荡区间。短期看来期债市场价格仍然处于震荡区间。在目前市场情绪十分谨慎的情况下，随着国债收益率利差回升，可以考虑配置跨品种套利头寸。建议投资者多单离场，重点关注投资者风险偏好变化，同时关注跨期和跨品种套利机会和IRR波动下的高抛低吸机会。

策略建议：

多单离场，关注跨期和品种套利机会和IRR波动下的高抛低吸机会。

策略风险点：

1. 疲软的经济数据对市场造成的冲击影响;

2. 人民币汇率波动对市场流动性造成冲击;

3. 央行实施降准操作，压低国债收益率;

4. 信用债市场风险事件对利率债市场的传导;

股市成交放量，涨势持续吸引资金配置热情。