中信期货能源化工（PTA）日报20160818——PTA震荡回升，但中长线压力仍存

PTA震荡回升，但中长线压力仍存

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA震荡走高，主力合约1701最终收于4916，结算价4902，涨48，跌幅1.28%。目前主力持仓在171.8万手，日增仓25.8万手。夜盘收于4890，成交量41.5万手。(数据来源：文华财经交易软件)

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场最低最高价+30/40元至4640-4700元自提/送到。逸盛石化8月17日PTA主港自提现款报价涨20元/吨：内盘卖出价4640元/吨，美金卖出价持稳在605美元/吨。

8月17日亚洲PX估价在790.33美元/吨FOB韩国和811.33美元/吨CFR中国，较16日收盘价涨2.33美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4873元/吨。(以上数据来源：隆众石化网站)

投资逻辑：

品种整体：受PTA市场短期利好影响，PTA价格小幅走高。PTA装检修增加，聚酯装置停车暂时相对有限，PTA仓单出现了小幅回落等。但短期利好的持续性存疑，制约着PTA走势回升的高度。一方面，G20影响下，聚酯装置的停车范围和程度，这关系着短期PTA供需格局是过剩还是短缺。另一方面PTA1701合约的净空持仓仍持续攀升，在PTA加工利润改善下，PTA企业利用期货市场规避现货增产风险的需求增加。总的来说，短期多空力量作用下，PTA延续区间震荡。

交割月合约：TA1609合约成交量188898手，流动性较好。

期现：现货对01合约贴水266元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水264元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。(以上数据：基于Wind和CCFEI数据计算)

投资建议：观望。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。