中信期货有色金属（铜）日报20160817——美元大幅走弱 铜价回升

美元大幅走弱 铜价回升

策略摘要

美国劳工部公布的数据显示，美国7月季调后CPI月率上升0%，升幅创今年2月以来最低，表明美国潜在通胀压力温和，这可能会进一步削弱美联储的年内加息前景。美元指数周二大跌，最低下探至94.426，后在美联储官员鹰派言论的带动下，跌幅略有缩窄，收盘报94.780，下跌0.87%。美元走弱，加上原油市场的连续上涨，带动伦铜在60日线暂获支撑有所反弹，收盘报4813美元，上涨41美元/吨。

现货市场，SMM报贴水40-升水50元/吨，因担心交割货流入市场造成冲击，现铜升贴水渐渐走弱。开盘询价较多，且集中于对平水铜，令持货商一度挺价报盘，好铜报升水50元/吨，平水铜报贴水20元/吨，湿法铜报贴水70元-贴水50元/吨。但随着盘面的下行逼近37000元/吨，市场依旧是询价多成交少，且部分低价货源未见补库买盘，令持货商逐渐放弃挺价，现铜升贴水于11点左右开始明显下行。此时，好铜报升水30元/吨，平水铜报贴水40元/吨，湿法铜报贴水80-贴水60元/吨。午后铜价回升，持货商紧咬升贴水，报价在贴水30-升水40元/吨，成交价37020-37200元/吨，市场成交总体先抑后扬。

进口铜市场，美元走弱令人民币略有升值，人民币即期汇率周二收盘报6.626，加上沪伦比值略有回升至7.8一线，令进口铜现货亏损缩窄至300元/吨左右。洋铜溢价延续报40-50美元/吨，市场成交偏弱。

国家能源局发布7月全社会用电量显示，1-7月，全国全社会用电量累计33289亿千瓦时，同比增长3.6%。其中第二产业用电量23743亿千瓦时，增长1.6%，高于上半年0.53%的增幅。依然处于第一产业、第三产业、城居民生活用电增幅中表现最弱。电源基本建设投资完成额1454亿元，同比下降8%与1-6月同比基本持平。电网基本建设投资完成额2560亿元，同比增长32.5%，较1-6月33.25%的增幅继续小幅回落。由此可见，电网投资下半年进一步发力的可能性较小。

整体来看，无论内外贸市场下游企业采购积极性依然有限，而沪期铜持仓进一步回落至51万手一线，显示市场资金缺乏对铜的关注。电力投资方面，电源投资增速继续延续负增长，而电网投资增速1-7月较上半年增速继续小幅回落，下半年电力投资发力难度较大。我们延续对铜价偏弱观点，操作上空单继续持有，沪铜伦铜上方压力看20日均线，若突破再考虑离场。