中信期货有色金属（铅锌）日报20160817——市场利空情绪释放&美元指数走弱 铅锌缓慢回稳

市场利空情绪释放&美元指数走弱

铅锌缓慢回稳

策略摘要

相对于黑色板块的强势上涨，昨日铅锌表现较为平稳，日内沪锌和沪铅分别收于17340元/吨和13550元/吨，其中沪锌持仓量进一步减少1.02万手至52.9万手，显示多头资金仍相对谨慎。日内伦锌和伦铅也分别维稳于2260美元/吨和1860美元/吨一线附近。夜间，铅锌价格基本维稳，内外锌价分别收于17330元/吨和2257.5美元/吨，内外铅价分别收于13600元/吨和1875美元/吨。整体来看，铅锌价格继续企稳。

随着市场对中国7月宏观利空数据的逐步消化，市场情绪缓慢回稳，加上美元指数走弱和原油价格上涨，从而对有色板块形成支撑。锌方面，锌矿供应收紧趋势不改，上半年嘉能可锌矿产出如期大幅回落，且预计其今年年内复产可能性较小，加上国内锌矿生产仍受环保政策影响，因此后期锌矿短缺预期仍维持。此外，国内锌冶炼开工缓慢下滑，国内锌锭缓慢去库存，下游整体消费较去年同期有所好转，且市场开始对九、十月的传统旺季有所期待。故锌基本面偏强格局未改，我们认为后期锌价表现仍将偏强。近两日锌价再度企稳回升于20日均线上方，显示该均线有一定支撑，而下方40日均线强支撑明显，短期锌价或有望逐步回稳。铅方面，目前环保严查对国内部分地区的铅生产形成限制，铅矿原料紧张态势相对凸显，以及消费季节性逐渐恢复，因此有望支撑短期沪铅期价维持偏强格局，但沪铅于14000元/吨一线的压力相对明显，短期或维持万四下方震荡;而伦铅震荡回升，短期逐渐转变为内弱外强格局。

操作上，近日已提示逢低可轻仓介入多单，已介入多单续持，止损位参考40日均线，未介入者继续关注短期多单入场机会;内外铅暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美国7月宏观数据