中信期货金融期货（股指）日报20160816——量价齐升，利好兑现

量价齐升，利好兑现

策略摘要

昨日沪指冲破3100点，一举创出2月以来新高，最终沪指上涨2.45%至3125.4点，深指上涨2.79%至10822.11点。行业指数中，非银金融、房地产板块领涨，周期性板块相对弱势。概念指数集体走强，去IOE指数、区块链指数领涨。期指方面，在乐观情绪带动下，基差贴水迅速收敛，IF次月合约基差贴水一度收敛至20附近，回归速度较之前明显加快。

多重因素共振推动两市走强，我们逐一梳理：1.深港通技术上就绪，券商强势激活市场热度;2.江苏银行上市扰动银行板块估值，目前其PE在16倍附近，而与其类似的城商行市盈率在10倍左右，银行股有补涨空间;3.新华保险、万科相继有大资金介入，举牌效应推动相关板块上涨。除此之外，量能一改颓势，全日成交金额逾7000万元，技术上破位推动资金回笼股市，而前期受监管收紧承压的成长板块也出现补涨迹象。

对于后市我们依然维持相对乐观的看法，决定三季度行情的主要因素在于资产配置而非宏观经济、货币政策等因素。核心逻辑在于经济弱势、货币政策趋于中性，难以提供预期差。相反在抑制资产泡沫、流动性陷阱等背景下，资产荒现象加剧，资金优先配置安全边际较高的资产，如长端利率债、股息率较高的个股，但价格不断推升后，风险资产逐渐开始凸显出其配置价值，后续有政策支撑如供给侧改革板块仍有机会，而成长股优选有业绩支撑的个股，维持蓝筹强成长弱的判断。

整体而言，沪指突破前高后后续将进一步吸引资金回归股市，目前资产荒对股市具有一定支撑，叠加深港通、养老金入市的可能，在国际宏观环境未出现异常的情况下，三季度股市是可尝试配置的资产，因此维持多单续持判断。

策略建议：

多单续持，关注量仓配合情况。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

7. MSCI、深港通、沪伦通

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;

3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展;

4. 地缘政治事件;

信用风险。