中信期货能源化工（PTA）日报20160816——关注PTA短期利好是否持续

关注PTA短期利好是否持续

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA小幅回升，主力合约1701最终收于4870，结算价4862，跌2。目前主力持仓在143.2万手，日增仓13.3万手。夜盘收于4864，成交量20万手。(数据来源：文华财经交易软件)

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最低最高在4600-4650元自提/送到。逸盛石化8月15日PTA主港自提现款报价：内盘卖出价4600元，买入价:PX成本(含ACP)+150，外盘卖出价605美元。

8月12日亚洲PX市场收盘于783.17美元/吨FOB韩国和804.17美元/吨CFR中国，较11日收盘价涨3.5美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4860元/吨。(以上数据来源：隆众石化网站)

投资逻辑：

品种整体：PTA装检修增加，聚酯装置停车暂时相对有限，PTA仓单出现了小幅回落，令短期市场出现一些改善。但这些改善因素是否能够持续，将制约着PTA走势回升的高度。一方面，G20对行业的真实影响，不到最后一刻仍可能出现变数，特别是聚酯装置的停车范围和程度，这关系着短期PTA供需格局是过剩还是短缺。另一方面，PTA仓单压力虽有改善，但PTA前20位净空持仓却继续走高，特别是1701合约的净空持仓，目前PTA加工利润有所改善，PTA企业有增加生产的动力，同时PTA企业利用期货市场规避现货增产风险的需求也增加了，因此，资金的偏空压力仍较大。总的来说，短期PTA走势回升，但中长期压力仍未解除。

交割月合约：TA1609合约成交量88522手，流动性较好。

期现：现货对01合约贴水270元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水246元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。(以上数据：基于Wind和CCFEI数据计算)

投资建议：观望。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。