中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160816——期现货价格反弹，正套底仓持有

期现货价格反弹，正套底仓持有

策略摘要

行情回顾：

L1701涨0.79%至8970元/吨，成交42.0(+12.0)万手;持仓48.0(+1.0)万手。PP1701涨1.54%至7511元/吨，成交24.2(+10.5)万手，持仓50.4(+3.0)万手。(数据来源：文华财经)

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌9100元/吨，指导价9000元/吨;中石化定价9150元/吨;市场价8950~9000(+50)元/吨。PP华东，拉丝主流出厂价8150~8500元/吨，主流市场价8150~8250(+0)元/吨。(数据来源：隆众石化)

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1130美元/吨，人民币价9610元/吨;PP(均聚)CFR中国960(-5)美元/吨，人民币价8160元/吨。(数据来源：隆众石化)

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单2709(-39)手;PP注册仓单240(+0)手。(数据来源：大连商品交易所)

投资逻辑：

期现货价格走强，各合约基差走弱，PP1701基差维持偏高水平。

LLDPE下半年供需中性，L1701合约上行推动力在于预期改善，现货成交有所好转，当前价格有一定支撑;基差400元/吨以上可逢低买入L1701。丙烯及粉料价格上行，带动PP粒粉价差缩窄;PP进口价格下行，内外盘价格接近持平;PP拉丝排产比例不断提高，将对冲国内检修损耗，拉丝与其他PP品种价差或将重新平衡。PP拉丝现货价格支撑不足，PP1701基差有效性存疑，或在PP1609移仓/交割完成前后受冲击。PP15价差底仓持有，待PP现货基准风险释放后加仓。

期现：L1609较华北低端升水115元/吨，PP1609对华东低端升水169元/吨。L1701较华北低端升水20元/吨，PP1701对华东低端贴水639元/吨。

投资建议：

单边观望。PP15正套底仓持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间;意外检修增多