中信期货有色金属（铅锌）日报20160816——锌价止跌企稳 短期仍有望偏强表现

锌价止跌企稳 短期仍有望偏强表现

策略摘要

昨日日内铅锌先小幅企稳回升，但午后再度明显转弱。其中沪锌收低2.17%于17125元/吨，沪铅也下挫2.35%于13490元/吨，且沪锌持仓量明显减少3.26万手至53.9万手，沪铅持仓量也小幅下滑，显示多头主力进一步离场。伦锌和伦铅也逐渐回落，伦锌一度下探至2200美元/吨一线附近，伦铅略抗跌，仅小幅回调。但昨日夜间，受美元指数走弱提振，铅锌止跌回稳，内外锌价分别回升至17390元/吨和2263.5美元/吨，内外铅价也分别小幅收高于13605元/吨和1866.5美元/吨。

继中国7月宏观数据表现偏弱后，美国7月宏观数据也有显弱迹象，有色市场对此反应谨慎。本周继续关注美国7月后续宏观数据的出台和影响。而美元指数的回调，仍对有色板块形成支撑和提振。锌方面，锌矿供应收紧趋势不改，上半年嘉能可锌矿产出如期大幅回落，且预计其今年年内复产可能性较小，加上国内锌矿生产仍受环保政策影响，因此后期锌矿短缺预期仍维持。此外，国内锌冶炼开工缓慢下滑，国内锌锭缓慢去库存，且市场开始对九、十月的传统旺季有所期待，而SMM数据显示7月镀锌开工率较去年明显上升。故锌基本面偏强格局未改，我们认为后期锌价表现仍将偏强。昨日夜间锌价再度企稳回升于20日均线上方，显示该均线有一定支撑，而下方40日均线强支撑明显，短期锌价或有望逐步回稳。铅方面，目前环保严查对国内部分地区的铅生产形成限制，铅矿原料紧张态势相对凸显，以及消费季节性逐渐恢复，因此有望支撑短期沪铅期价维持偏强格局，但沪铅于14000元/吨一线的压力相对明显，近日或反复测试一万四关口位置;而伦铅震荡回升，预计短期铅内强外弱格局难改。

操作上，近日已提示逢低可轻仓介入多单，若昨日已介入多单续持，止损位参考40日均线，未介入者继续关注短期多单入场机会;内外铅暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美国7月宏观数据