中信期货商品策略日报20160816——美股与原油齐涨 风险偏好持续升温

美股与原油齐涨 风险偏好持续升温

全球市场简评：

今日市场关注：

关注宏观事件

? 美国7月新屋开工、7月未季调CPI、7月未季调核心CPI

? 英国7月CPI、7月核心CPI，德国8月ZEW经济景气指数

? 澳洲央行公布8月货币政策会议记录

全球宏观观察：

央行：M1-M2“剪刀差”与“流动性陷阱”相距甚远。上周五公布的中国7月金融数据大幅低于预期，7月新增人民币贷款4636亿元，远低于预期的8500亿元;社融规模4879亿元，预期1万亿元;M2增10.2%，预期11.0%，市场对此一片哗然中国央行周一针对数据给出了官方解读，称今年货币信贷增速并不慢，而且今年数据有一些特殊因素，排除后总体上仍基本正常。随着基数效应逐步消失，8、9月份M2同比增速将有所回升;M1与M2增速“剪刀差”主要反映货币在各部门分布以及活性方面的变化，这与“流动性陷阱”的理论假说之间相距甚远，并没有什么必然联系，不能作为衡量是否进入“流动性陷阱”的指标;从住户部门贷款看，今年增长确实比较突出，主要与不少城市房地产市场升温有关，前7个月平均每月个人中长期住房贷款接近4000亿元，季节性波动也不大;从企业部门贷款看，在经济结构深度调整、经济面临下行压力，特别是“去产能”、“去杠杆”背景下，企业总体信贷需求没有住户部门那么旺盛。

受企业支出和出口拖累，日本二季度GDP大幅回落。日本二季度实际GDP年化季环比初值0.2%，经济连续两个季度扩张;但由于出口疲软，和资本支出减少，二季度季环比初值低于此前市场预期的0.7%，较一季度的修正值2%大幅度下降;当季GDP环比持平，低于此前预期值0.2%。具体数据来看，私人消费第二季度增加0.2%，符合市场预期，但低于前值;企业支出较前一季度下降0.4%，此前市场预期增加0.2%。净出口再下降0.3个百分点，再次验证全球需求的疲软。此外，企业投资支出已连续两季度下滑，这是自2014年消费税上涨后首次出现，日本的企业投资支出疲软已经越来越明显。最新数据继续令日本央行面临在9月份会议上考虑进一步货币刺激政策的压力，同时加大了政府解决经济增长结构性障碍的必要性。

俄罗斯称将联合沙特稳定油市，美油重上45美元。俄罗斯能源部长周一下午发表讲话称，将与沙特及其他产油国商讨如何稳定油市，与沙特展开的对话是切实可行的;只有在2017年才有可能完全达到原油市场平衡，如有必要，仍旧会进行更多冻产讨论。俄罗斯能源部长发表上述讲话后，WTI突破45美元/桶关口，涨幅超1%。后据媒体报道，俄罗斯认为9月的OPEC会议不太可能达成冻产协议，油价涨势小幅回撤，美国WTI原油回到45美元附近。

市场数据观察：

国内品种(注1)：棕榈升2.81%，菜油升2.37%，玉米淀粉升2.35%，豆油升2.19%，菜粕升1.37%，锰硅跌3.57%，铁矿跌2.92%，沪镍跌2.68%，焦炭跌2.67%，沪铅跌2.35%，沪深300期货升2.88%，上证50期货升3.04%，中证500期货升2.54%，5年期国债升0.09%，10年期国债升0.13%。

国内商品夜盘(注2)：沪锌升1.55%，沪镍升1.05%，沪锡升0.91%，沪铅升0.89%,

沪铝升0.86%，动煤跌1.10%，焦煤跌0.48%，郑棉跌0.41%，沥青跌0.30%，沪胶跌0.08%。

注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。

全球商品：黄金升0.32%，白银升0.73%，铜升0.42%，镍升1.99%，布伦特原油升2.94%，天然气升0.15%，小麦跌0.40%，大豆升2.80%，瘦猪肉跌0.98%，咖啡升0.14%。

全球股票：标普500升0.28%，德国DAX升0.24%，富时100升0.36%，日经225跌0.30%，上证综指升2.44%，印度NIFTY平0.00%，巴西IBOVESPA，俄罗斯RTS升1.84%。

外汇：美元指数跌0.10%，欧元升0.20%，100日元升0.04%，英镑跌0.31%，澳元升0.29%，人民币跌0.03%。

近期热点追踪：

美联储加息：周一，美国住宅建筑商协会(NAHB)发布的数据显示，美国8月衡量房屋建筑商信心的NAHB房产市场指数为60，与预期持平，7月数据从59修正至58。最新数据表明，房屋建筑商们对美国房地产市场进一步看好。旧金山联储主席表示设定低利率目标过去成功地抑制了通胀，但现在是低利率时代，这种目标并不能很好地适应形势，建议美联储等政府机构应该考虑多种政策应对新的低利率环境，比如调高2%的通胀目标、将货币政策直接与名义GDP——通胀与实际GDP增长之和挂钩、制定经济下滑时期自动启动的政府支出方案、加大对教育和研究的投资。美联储开启加息周期后相关官员讲话或影响其后续加息路径。

点评：美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响，引发全球投资者密切关注。