油脂表现出色棕榈涨停 后劲不足黑色系陷调整

8月15日，商品与股市走势分化，沪指大涨突破半年的大平台，气势如虹，而商品却疲软。除了油脂、农业板块走强，其他板块都表现不佳。三大油脂午后延续大涨，棕榈油封死涨停，豆油涨2.82%，菜油涨2.76%。淀粉、玉米大幅反弹，豆粕、菜粕在周五美农报告利空出尽后强劲反弹。大豆、玉米、菜粕均涨逾1%。黑色系和有色大幅走弱，沪镍跌2.91%，焦炭跌2.69%，沪铅跌2.60%，沪锌跌2.51%，铁矿跌2.09%，沪铜、沪银、沪锡等跌逾1%。

 中汉期货商品交易指数报收648.85点，跌幅0.43%，本周开局不太好，指数三连阴，又重回顶部箱体的迹象。

因现货供应趋紧，棕榈油期货触及高点。马来西亚BMD毛棕榈油期货周五触及两个月高点，五个交易日内有四个交易日上涨，因实货供应趋紧。BMD指标10月毛棕榈油期货合约上涨 1.7%，报每吨 2，525马币，稍早一度触及日高2，551马币，为6月13日以来最高。棕榈油价格本周大涨4.9%，为2月以来最大周线涨幅。成交量为73，297 手，高于2015年均值的44，600手。一名吉隆坡交易商表示：“市场正处于向上趋势，供应趋紧，因生产不及。”他将供应短缺归因于厄尔尼诺现象乾旱效 应。此前马来西亚棕榈油局（MPOB）公布，7月产出较前月增加3.5%至159万吨。然而7月产出为六年来同月最低水准，因厄尔尼诺效应影响果实生长。

豆粕后市上涨空间有限。美国农业部最新公布的大豆供需报告使得CBOT大豆期价触底反弹，笔者分析巴西大豆出口量出现持续下降，豆粕现货供应将逐步趋紧，美国大豆出口需求出现 异常强劲的迹象，加之10月之前是国内养殖的高峰期，养殖户补栏需求提高，促使商家提高大豆进口量，因此笔者预计豆粕的供需形势已经开始逆转，未来豆粕有 可能演绎止跌后震荡上涨的行情。

7月25日至今，从收盘价的角度来看，豆粕始终未能有效跌破2900元关口，而是保持在2900-3025元区间震荡运行，成交量也在这个时期维持在 190万手之上，远超该合约此前的150万手的水平。8月10日，连豆粕向上站上20日均线并且维持了四个交易日的坚挺态势，因此笔者判断豆粕已充分消化 了此前来自市场供应端的利空因素，或正在构筑新一轮的上涨行情，但预计此轮上涨行情的空间将相对有限。