中信期货农产品（玉米）周报20160815——市场博弈政策托市价，玉米短期低位震荡

市场博弈政策托市价，玉米短期低位震荡

本期摘要(玉米、玉米淀粉)

观点：

玉米：上周玉米近月合约大幅反弹，远月合约低位震荡;上周，财政部发文，中央财政拨付第一批玉米生产者补贴资金 3003860 万元，这一政策做实补贴政策，目前市场进入博弈政策托市价，根据补贴数量，按照东北1亿吨的补贴量计算，每吨补贴约300元，那么参考上年度收储价2000元/吨，预计托市价在1400-1500元/吨，当然这只是第一批补贴，后期是否还有，以及补贴数量还未知，需要关注;从目前期货价格走势来看，继续下跌或面临政策托市风险，继续向上面临过剩压力，所以，预计短期玉米期货主力合约将低位震荡，反弹到1500附近可以轻仓继续放空。上周，超期储存和蓆茓囤储存玉米拍卖继续进行，成交率继续低迷;8.11-8.22日，分贷分还国家临时存储玉米销售计划分别为320万吨和280万吨，实际成交分别为21.4万吨和26.2万吨，成交率分别为6.68%和9.36%;根据国家粮食交易中心公告，8.16日，超期储存和蓆茓囤储存玉米计划销售200万吨。

玉米淀粉：上周淀粉期价低位震荡。东北玉米补贴政策陆续出台，对玉米市场形成利空，对淀粉价格施压。基本面上，继华北开工率下降之后，本周东北开工率也出现小幅下滑;下游企业阶段性补货对淀粉产品库存压力有所缓解，成本运营压力高企以及亏损制约下，短期内现货市场价格下行空间受限。但下游需求的放量不足以及新季玉米的压力下，价格上行又缺乏足够的推动力。虽然近期华北地区原料玉米开始企稳反弹，但幅度以及范围有限，很难出现强劲的提振。我们认为，淀粉弱势短期难改，但继续下跌或面临政策风险，东北玉米1500，华北玉米或低于1400，淀粉盘面价格在1750或是合理价格，预计在此位置或支撑较强。

关键因素：

玉米现货价格普遍回落

淀粉库存增加，现货价格回落

南方强降雨影响下游需求

操作建议：

趋势操作：空单止盈离场观望，待反弹再布空

套利操作：观望

重要监测点：

临储拍卖进度;库存消费;天气状况

风险因子：

政策变化