中信期货农产品（豆类）周报20160815——供需报告大幅上调单产，美豆短暂下探后回升

供需报告大幅上调单产，美豆短暂下探后回升

策略摘要

1.观点：

国际方面，8月供需报告美豆单产大幅上调至48.9蒲式耳/英亩，产量和期末库存相应上调，新作宽松趋势明显;不过旧作压榨和出口分别上调0.5%和4%，美豆需求向好。同时美国农业部出口销售周报显示新作预售走高。8月美豆处于生长关键期，仍需关注天气。技术上，美豆受供需报告短暂下行，呈探底回升走势，符合我们预期。

国内方面，中秋和国庆消费备货启动，叠加华东地区停机计划，预计豆粕供需紧俏;经过6月大猪抛售和7月洪水刺激生猪出栏，目前猪源明显减少，猪价止跌回升。2016年7月生猪存栏量环比-0.1%(6月为+0.7%)，同比-2.4%(6月为-2.1%);能繁母猪存栏量环比-0.2%(6月为持平)，同比-3.2%(6月为-3.4%)。技术上，连豆粕下方支撑显露，呈缓慢爬升态势。

2.关键因素：

1) 8月供需报告美豆单产预估48.9

2) 美豆旧作出口调增，新作预售向好

3) 7月生猪存栏、能繁母猪存栏环比下降

4) 豆粕、豆油、大豆的净空单环比增持

3. 操作建议：

关注下方支撑力度，轻仓布局1701合约多单。

4.重要监测点：

1)大豆主产国天气

2)大豆港口库存和消耗情况

3)生猪价格、肉类消费情况

5.风险因子：

1) 美豆单产不降低

2) 中国养殖存栏增长较差