中信期货能源化工（PTA）日报20160811——PTA下有支撑但上有压力

G20临近，市场短期受支撑

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA宽幅震荡，主力合约TA1701最终收于4830，跌12。目前主力持仓在118万手，日增仓1.1万手。夜盘收于4812，成交量33.6万手。(数据来源：文华财经)

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最低最高在4600-4615元自提/送到。逸盛石化8月9日PTA内盘卖出价内盘卖出价4600元，买入价:PX成本(含ACP)+150，外盘卖出价维持在602美元/吨。

8月9日亚洲PX休市。8月8日亚洲PX估价在780美元/吨FOB韩国和800美元/吨CFR中国，较8日收盘价跌1.5美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4850元/吨。(以上数据来源：隆众石化)

投资逻辑：

品种整体：随着G20临近，8月中旬开始PX-PTA-聚酯装置将面临一定范围的停车减产。目前PTA装置停车有所增加，而聚酯停车进展相对较慢，令PTA供需短期偏紧。加上PTA仓单继续下降，仓单压力较前期略有改善，这些短期利好的出现令PTA价格走势获得一定支撑。然而，利好是否具备持续性仍待观察。PTA仓单虽有下降，但整体仍高位运;聚酯品库存小幅回升等，这些对PTA走势回升仍构成不确定性。此外，G20对行业的真实影响，不到最后一刻仍可能出现变数，特别是聚酯装置的停车范围和程度，这关系着短期PTA供需格局是过剩还是短缺。因此，短期PTA走势短期有支撑，但中长期压力仍未解除。

交割月合约：TA1608合约成交量4手，流动性低。

期现：现货对1701合约贴水190元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水240元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。(以上数据：基于Wind和CCFEI数据计算)

投资建议：

观望。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。