中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160811——基差走强，关注现货是否联动下跌

基差走强，关注现货是否联动下跌

策略摘要

行情回顾：

L1701跌2.04%至8905元/吨，成交61.4(-2.0)万手;持仓47.7(-0.9)万手。PP1701跌2.66%至7366元/吨，成交35.1(+14.8)万手，持仓48.8(-1.2)万手。(数据来源：文华财经)

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌9100元/吨，指导价9000元/吨;中石化定价9150元/吨;市场价8950~9100(-30)元/吨。PP华东，拉丝主流出厂价8150~8500元/吨，主流市场价8200~8300(-50)元/吨。(数据来源：隆众石化)

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1130美元/吨，人民币价9610元/吨;PP(均聚)CFR中国980美元/吨，人民币价8330元/吨。(数据来源：隆众石化)

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单2764(+0)手;PP注册仓单240(+0)手。(数据来源：大连商品交易所)

投资逻辑：

现货价格小跌，期价下行，各合约基差走强，PP1701基差进入偏高水平。

LLDPE下半年供需中性，受市场氛围影响更大，L1701合约上行推动力在于预期改善，不宜追高，因LLDPE现货价格相对稳定，基差超过400元/吨时考虑逢低买入L1701。PP拉丝价格缺乏实际支撑，PP1701基差支撑不足，或在PP1609移仓/交割完成前后受冲击。受产能投放、需求淡旺季及交割基准影响，PP15价差后期有扩大预期，可建立部分底仓，待PP现货基准风险释放后加仓。昨日近月期现升水缩窄后，或导致部分期现套利盘现货流出，关注现货市场氛围，能否形成现货下跌补基差。

期现：L1609较华北低端升水80元/吨，PP1609对华东低端升水59元/吨。L1701较华北低端贴水45元/吨，PP1701对华东低端贴水834元/吨。

投资建议：

单边观望。PP15正套底仓持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间;意外检修增多