中信期货有色金属（铅锌）日报20160811——锌价强势创新高 短期偏强格局维持

锌价强势创新高 短期偏强格局维持

策略摘要

昨日日内锌价先维稳，近尾盘沪锌多头资金明显介入，持仓大幅增加5.8万手至近60万手的高位，从而带动沪锌价格强势拉涨至近17800元/吨的高点。夜间，沪锌迅速冲高至17830元/吨的新高，之后涨幅略有回吐，收于17680元/吨。昨日伦锌也一度上冲至2314.5美元/吨的新高，之后微幅回调，收于2284美元/吨。铅价方面，昨日沪铅未跟涨，维持震荡态势;伦铅一度跟随回升至1851美元/吨，之后缓慢回吐至1819美元/吨。整体来看，锌价偏强格局未改，铅价维持震荡态势。

中国7月宏观经济数据显示中国经济下行压力仍然明显，但全球宽松货币预期以及美元指数的下调，对有色板块形成支撑和提振。锌方面，锌矿供应收紧趋势不改，今日嘉能可将公布半年度财报，昨日市场预计嘉能可有望作出今年不复产的表态，因此锌矿短缺预期再度升温。今日重点关注嘉能可半年报的情况。此外，国内锌冶炼开工缓慢下滑，国内锌锭缓慢去库存，且市场开始对九、十月的传统旺季有所期待。故锌基本面偏强格局未改，且昨日量能再度明显配合，推动锌价创出年内新高。不过，昨日LME锌库存大幅增加近3万手，但预计其对锌价的影响有限。总体上我们认为锌价表现仍将偏强，短期有望持续冲高。铅方面，目前环保严查对国内部分地区的铅生产形成限制，铅矿原料紧张态势相对凸显，以及消费季节性逐渐恢复，因此有望支撑短期沪铅期价维持偏强格局，但沪铅于14000元/吨一线的压力相对明显，近日或反复测试一万四关口位置;而伦铅震荡回升，预计短期铅内强外弱格局难改。

操作上，近日内外锌可尝试逢低轻仓介入多单;内外铅暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.中国7月宏观数据

6.嘉能可半年度财报