中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160810——现货价格盘稳，对冲头寸持有

现货价格盘稳，对冲头寸持有

策略摘要

行情回顾：

L1701涨0.28%至9050元/吨，成交63.4(+11.4)万手;持仓48.6(+0.9)万手。PP1609涨1.00%至8492元/吨，成交22.9(-13.4)万手，持仓51.8(-2.4)万手。(数据来源：文华财经)

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌9100元/吨;中石化定价9150元/吨;市场价8980~9000(+80)元/吨。PP华东，拉丝主流出厂价8150~8500(+100)元/吨，主流市场价8250~8300(+70)元/吨。(数据来源：隆众石化)

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1130美元/吨，人民币价9610元/吨;PP(均聚)CFR中国980美元/吨，人民币价8330元/吨。(数据来源：隆众石化)

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单2764(+0)手;PP注册仓单240(+240)手。(数据来源：大连商品交易所)

投资逻辑：

现货价格小涨，09合约期现价差缩窄，PP仓单开始增加。

LLDPE对应标的融指2线性库存消耗主要依靠检修及包装膜，价格将影响其掺混使用比例，下半年供需中性，受市场氛围影响更大，L1701合约上行推动力在于预期改善，不宜追高。PP交割品与非交割品价差待修复，拉丝价格缺乏实际支撑，PP1701基差支撑不足，或在PP1609移仓/交割完成前后受冲击。受产能投放、需求淡旺季及交割基准影响，PP15价差后期有扩大预期，可建立部分底仓，待PP现货基准风险释放后加仓。

期现：L1609较华北低端升水180元/吨，PP1609对华东低端升水242元/吨。L1701较华北低端升水70元/吨，PP1701对华东低端贴水686元/吨。

投资建议：

单边观望。PP15正套底仓持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间;意外检修增多