中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160809——现货价格盘稳，对冲头寸调整

现货价格盘稳，对冲头寸调整

策略摘要

行情回顾：

L1701涨0.44%至9070元/吨，成交52.0(+0.6)万手;持仓47.7(-1.1)万手。PP1609涨1.71%至8440元/吨，成交36.3(+8.4)万手，持仓54.4(-1.1)万手。(数据来源：文华财经)

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌9100(+0)元/吨;中石化定价9150元/吨;市场价8900~9000(+0)元/吨。PP华东，拉丝主流出厂价8050~8400元/吨，主流市场价8180~8250(+30)元/吨。(数据来源：隆众石化)

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1130美元/吨，人民币价9610元/吨;PP(均聚)CFR中国985美元/吨，人民币价8350元/吨。(数据来源：隆众石化)

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单2764(+396)手;PP注册仓单0(+0)手。(数据来源：大连商品交易所)

投资逻辑：

现货价格盘稳，期现价差拉大，LLDPE仓单继续增加。

LLDPE对应标的融指2线性受棚膜需求拉动有限，库存消耗主要依靠检修及包装膜，价格将影响其掺混使用比例，下半年供需中性，受市场氛围影响更大，L1701合约上行推动力在于预期改善，而非实际需求大幅增加，不适宜追高买入。PP交割品与非交割品价差待修复，拉丝价格缺乏实际支撑，PP1701基差支撑不足，或在PP1609移仓/交割完成前后受冲击。PP1701多头创新高后对PP1609空头保护力度下降，且短期检修增多对PP1609有一定支撑，9-1反套可逢低离场。受产能投放、需求淡旺季及交割基准影响，PP15价差后期有扩大预期，可建立部分底仓，待PP现货基准风险释放后加仓。

期现：L1609较华北低端升水265元/吨，PP1609对华东低端升水260元/吨。L1701较华北低端升水170元/吨，PP1701对华东低端贴水599元/吨。

投资建议：

单边观望。PP91反套离场，PP15正套底仓持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间;意外检修增多