中信期货金融期货（国债）日报20160809——关注经济数据，国债期货价格高位震荡

关注经济数据，国债期货价格高位震荡

策略摘要

昨日期债市场价格震荡。5年期主力合约TF1609收盘报价101.73，变化0.01%，日增仓-1576手，持仓总量1.7万手，成交量0.7万手。10年期主力合约T1609报101.48，变化0.01%，日增仓-2678手，持仓2.1万手，成交量1.0万手。期现套利方面，TF1609最大成交量可交割券为160007.IB，IRR报0.5234%，成交量46.5亿元。T1609最大成交量可交割券为160010.IB，IRR报-4.1364%，成交量67.5亿元。

昨日央行进行了1250亿元公开市场逆回购，共计实现当日50亿元资金净回笼。昨日货币市场资金利率有所下降，市场流动性继续保持稳定。而昨日发布了的7月份中国进出口数据，按照美元计价7月份进口同比-12.5%、出口同比-4.4%，均不如预期。可以看出境内境外需求均维持在低位，也说明经济企稳仍面临较大阻力。另一方面，7月份外汇储备有所下降，说明仍存在资金外流压力，市场流动性仍可能存在一定波动。尤其是随着美国非农就业数据好转，一旦美联储加息预期大幅升温，则资金外流可能性较大。届时将对市场流动性形成冲击。

目前市场疲软的需求和低迷的经济继续为期债市场提供支撑。但近期维持稳健的货币政策，和央行关于不会频繁进行降准的表态，使得国债收益率继续下行的阻力较大。今日需要重点关注7月经济数据。目前国债收益率已经处于低位，如果7月份经济数据好于预期，则会推高预期收益率，利空期债市场。短期看来期债市场价格将处于震荡区间。建议投资者谨慎观望，重点关注7月经济数据和人民币汇率走势，同时关注跨品种价差套利机会和IRR波动下的高抛低吸机会。

策略建议：

谨慎观望，关注跨品种套利机会和IRR波动下的高抛低吸机会。

关注因子：

1.7月宏观经济数据;

2.国际债市收益率和避险情绪变化;

3.地方债发行情况;

4.人民币汇率波动。

策略风险点：

1.人民币汇率贬值带来的资金外流;

2.宏观经济数据好于预期，推高国债收益率;

3.地方债规模庞大，资金挤占效应增强;

4.央行放慢货币投放速度，造成流动性紧张。